Aftaleindskud
De seneste par måneder har der været en let stigende tendens for dele af aftalemarkedet. Den seneste måned er det alene renter med en løbetid på omkring et år, der har fået endnu et lille nøk opad til 1,60 procent. Dermed er disse satser steget omkring 15 basispoint de seneste to måneder. Samtidig har direktør John Norden fra Mybanker-biz kunnet registrere en stigende efterspørgsel fra kunder, der gerne vil placere likviditet. Ifølge John Norden er aktivitetsniveauet oppe på omkring det dobbelte af det, vi så i 2013.
De let stigende satser – navnlig på løbetider omkring et år – er formentlig resultatet af en nytårseffekt, der også er set før, hvor pengeinstitutterne har tendens til at efterspørge mere likviditet, der således kommer med i regnskaberne for 2014. På kundesiden er der ifølge John Norden desuden tendens til, at de urolige finansielle markeder driver midler over i de sikre placeringer på aftalekonto. ”Vi ser, at nogle af dem, der kan huske tidligere tiders store kursfald på aktiemarkederne, reagerer, når der kommer de store bevægelser, vi har set på det seneste. Hvis de trækker sig ud af aktiemarkedet, så er obligationer jo ikke et alternativ, men her er placering på aftalekonti en sikker placering,” siger han.
De store kursbevægelser på aktiemarkederne kom i første omgang i oktober, og her i december har der igen været et lignende forløb, dog foreløbig ikke så kraftigt. ”Samtidig betyder de store prisfald på olie jo, at inflationen trækkes yderligere nedad. Det taler ikke for højere renter fremadrettet, og når det gælder aftalemarkedet, vil det ikke undre mig, hvis vi ser satserne falde lidt tilbage efter årsskiftet,” siger John Norden. Han peger i øvrigt på en tendens i de placeringer, der nu sker på aftalemarkedet i forhold til tidligere. ”Det er tydeligt, at forventningerne om, at renterne ikke kommer opad igen i en lang periode, gør, at investorerne vælger længere og længere placeringer,” siger han. John Norden peger desuden på, at der i markedet stadig er en frygt for at vi kan ende med japanske tilstande, så vi får en lang periode med ekstremt lave renter og deflation. I det lys er de aktuelle rentesatser på aftaleindskud faktisk ganske attraktive.
Forskellen til statspapirer endnu større
I lang tid har renterne på aftalemarkedet ligget på et markant højere niveau end de tilsvarende renter på statspapirer. Det gælder fortsat, og forskellen er endda udbygget de seneste måneder. De toårige statsobligationer har gennem de seneste måneder haft en effektivrente på omkring nul. For en måned siden var renten på dette papir på 0,02 procent, og siden da er den faldet, så den i øjeblikket er negativ med -0,03 procent. Herfra skal investor trække handelsomkostninger, og dermed koster det penge at placere likviditet på en toårig statsobligation. Til sammenligning er det til at opnå en rente med en toårig binding på aftalemarkedet på 1,75 procent, og det er uden, at der skal trækkes omkostninger. For den femårige statsrente har der den seneste måned været tale om yderligere et lille fald. Nu er renten på 0,15 procent, og for en måned siden var niveauet på 0,21 procent. Også her skal der trækkes handelsomkostninger fra. På aftalemarkedet kan man opnå en rente med fem års binding på 1,80 procent.
På aftalemarkedet er det naturligvis afgørende, at kunden holder sig under de grænser, der er i indskydergarantiordningen. Det er et beløb på 100.000 EUR pr. kunde pr. institut. Derfor ser man også, at stort set alle de midler, der sættes i udbud på portalen, overholder disse beløbsgrænser, eller det dobbelte, hvis der er to kunder om indskuddet.
