Her efter månedsskiftet har den danske krone fundet et nyt handelsinterval på 7,470-7,475 EUR/DKK. Det er det svageste niveau i syv år, og det har overrasket store dele af den finansielle sektor. Mange mente, at Nationalbanken ikke ville tillade en svækkelse over 7,47 EUR/DKK
”Noget tyder på, at Nationalbanken gerne vil skabe sig et lidt større råderum, men jeg tror den seneste bevægelse skal ses i forbindelse med store udbyttebetalinger fra danske selskaber,” siger senioranalytiker Jan Størup Nielsen fra Nordea. ”Jeg tror ikke vi vil komme til at se kronen ret meget svagere end det aktuelle niveau. Nationalbanken skal passe på ikke at give for vide grænser, for der vil så begynde at blive rejst spørgsmål, og det tror jeg allerede vil ske, hvis den bliver svækket over 7,48 EUR/DKK,” fortsætter han.
Jan Størup Nielsens vurdering er, at Nationalbanken på sigt vil snævre handelsintervallet lidt ind igen, når vi får en normalisering af markedet. En normalisering vil efter hans vurdering betyde, at Nationalbanken igen vil bruge centralpariteten på 7,46038 EUR/DKK som en pejlemærke. Det vil betyde, at Nationalbanken ikke vil lade kronen blive svækket ret meget på den svage side af denne centralparitet, når markedet bliver normaliseret. Den seneste vækkelse er kommet lige efter månedsskiftet og har foreløbig varet ved her i april. Derfor er det ikke til at sige, om Nationalbanken har været i markedet med intervention her i april. Det var ganske vist ikke tilfældet i marts, men da lå kronen også marginalt stærkere – lige netop under 7,47 EUR/DKK.
Fremadrettet vurderer Nordea, at en normalisering oven på krone-uroen som første fase vil have en genoptagelse af salg af skatkammerbeviser ved auktionerne, som traditionelt har foregået hver anden uge.
Næste fase vil være også at begynde salg af obligationer, og som tredje element en forhøjelse af indskudsbevisrenten. Nordea forventer dog ikke nogen renteforhøjelse før i det sene efterår. Ser man på markedsrenten i form af en måneds Cita, er der allerede til dels sket en normalisering. Den var på et tidspunkt nede omkring -0,9 procent og er nu omkring -0,5 procent. Det er sket samtidig med, at Eonia faktisk er faldet lidt, og dermed er spændet indsnævret.
