Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

Kort rente: Udsigt til langvarigt pres på kronen

Økonomisk ugebrev

mandag 29. maj 2017 kl. 12:34

Kort rente: Der er gode teoretiske forklaringer på at der har været – og stadig er – et opadgående pres på kronen. Det massive overskud på betalingsbalancen betyder, at der også fremover er udsigt til et pres opad på kronen.

Der er ikke forventninger om, at Nationalbanken skal forhøje nogen af deres rentesatser foreløbig, selvom det værste opadgående pres på kronen for en stund er aftaget. Aktuelt ligger EUR/DKK lige over 7,44 og dermed stadig klart på den stærke side af centralpariteten 7,4604.

En af de teoretiske argumenter for dette pres opad på kronen er det solide danske betalingsbalanceoverskud. Chefanalytiker Jan Størup Nielsen fra Nordea har i en analyse set på udviklingen over en længere periode, hvor den danske betalingsbalance over de seneste ca. 30 år har bevæget sig fra et underskud på omkring fem procent af BNP til et aktuelt overskud omkring otte procent af BNP.

 

FAST_Fort

 

FAST_FRA

 

Årsagen til, at det netop er denne periode der er interessant er, at vi har haft den samme centralparitet. Med andre ord er det i denne periode, at der har været defineret er fastkurspolitik. I økonomier med flydende valutakurser ville et så massivt betalingsbalanceoverskud føre til en styrkelse af valutakursen for at udligne, men det forhindrer det danske fastkurssystem. Derfor peger Jan Størup Nielsen i analysen på, at en udligning i stedet måske sker ved, at den danske inflation og lønudvikling i en lang periode går hurtigere end i udlandet. Men netop her viser den såkaldte Phillips-kurve, at der er sket et skifte, så der nu i mindre grad end før kommer lønpres som følge af lav arbejdsløshed. Det er bl.a. som følge af en række strukturreformer. Konklusionen er derfor, at der vil være behov for en lang periode, hvor den danske rente er så lav, at det i sig selv modvirker opadgående pres på kronen, og dermed formentlig en lang periode med lavere danske officielle renter end i EUR-zonen.

 

FAST_kortRente

 

Ejlif Thomasen

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Udløber snart
SUN-AIR i Billund søger en kreditorbogholder
Region Syddanmark
Finansiel controller med stærk forretningsforståelse
Region Sjælland
Udløber snart
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank