Global Konjunktur: Europæisk økonomi ser ud til at være det sidste lyspunkt i den globale økonomi. Både Kina og USA bremser nu klart op. Det kan ikke undgå at smitte af på Europa om nogle måneder, blandt andet understøttet af en stærkere Euro.
Mens målingerne af erhvervstilliden i Europa buldrer derud af på flere års højeste, går det tilbage i både USA og Kina. Det synkrone globale opsving, som der blev snakket meget om i foråret, er lige så stille ved at fordufte. Og det fremgår også klart af Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den Globale Økonomi, som er baseret på ti centrale målepunkter. I denne opdatering sættes scoren ned på fire af målepunkterne, nemlig på Conference Boards forbrugertillid for USA, råvarepris indekset CRB Raw Industrial, oliepriser og erhvervstillid for Kina, som nu er under neutrale 50. Kun på ét signal sættes scoren op, nemlig på det IFO indeks for den tyske erhvervstillid.
For en gang skyldes synes det at være Europa, som ligger bedst i den økonomiske udvikling – i forhold til andre regioner. Det tyske IFO institut skriver:
”The mood among German business was euphoric in May. The ifo Business Climate Index rose (to) the highest figure on record since 1991. Companies upwardly revised assessments of both their current business situation and their business expectations significantly. This development in the ifo index combined with other key economic indicators, points to economic growth of 0.6 percent in the second quarter. Economic activity in Germany remains very brisk.” Da europæisk økonomi er meget eksportdrevet vil et isoleret europæisk opsving næppe være særlig langtidsholdbart. Både kinesisk økonomi og USA viser tydelige tegn på en økonomisk opbremsning. I senest PMI for Kina skriver Markit: ”Operating conditions faced by Chinese goods producers deteriorated for the first time in nearly a year in May. The fall in the headline index coincided with slower increases in output and new orders, while staff numbers were cut at a quicker rate. Subdued demand conditions underpinned a renewed fall in purchasing activity, albeit only slight, and the first increase in inventories of finished items in 2017 so far.”
Opbremsningen i erhvervstilliden understøttes af et lille fald i Fathoms CMI indikator for kinesisk økonomi, baseret på udviklingen i el-produktion, jernbanegodstransport og bankernes udlån. For udviklingen I USA’s økonomi er der flere indikationer på opbremsning, ikke mindst efter forrige fredags skuffende jobtal. Men også forbrugertilliden, Citigroups Economic Surprise index og ECRI indikatoren viser alle tegn på økonomisk opbremsning. Dette billede understøttes også af, at den amerikanske 10-årige obligationsrente de er faldet.
