Lang rente: Selvom investorerne nu begynder at se mere optimistisk på både økonomi og politisk usikkerhed, så er det forsat begrænsede rentestigninger der er udsigt til. Vi skal formentlig ind i andet halvår før der kommer yderligere stigning i renterne.
Der er kun udsigt til en stigning på mellem et kvart og et halvt procentpoint, målt på den tiårige danske statsrente i løbet af de kommende 12 måneder. Det vurderer cheføkonom Signe Roed-Frederiksen fra Arbejdernes Landsbank. Hun forventer således, at den tiårige rente ligger i intervallet 1,00-1,25 procent om et år.
”Jeg ser to hovedforklaringer på at renten skal fortsætte lidt opad, men stille og roligt,” siger Signe Roed-Frederiksen. ”For det første er FED nu i gang med en cyklus med stigende renter, og vi forventer at tonen godt kan blive lidt mere høgeagtig, når vi kommer længere hen på året. Det vil i givet fald komme til at ske i takt med, at både inflation og vækst ser mere holdbar ud,” siger hun. Det andet element hun peger på som argument for højere renter vedrører ECB. ”De bliver nødt til i løbet af efteråret at guide omkring deres opkøb og udfasningen, og når det bliver en del af retorikken, så forventer vi at det kan give lidt pres opad på renterne. Timingmæssigt forventer hun, at ECB vil begynde at komme med udmeldinger om udfasningen til september. På det politiske område har der efter det hollandske valg været en stemning af, at der måske er faldet lidt ro over den voldsomme EU-kritik. Geert Wilders fra Frihedspartiet gik ganske vist frem ved valget, men mindre end meningsmålingerne havde forudsagt, og det har i EU-systemet ført til nogen lettelse. Næste store usikkerhed er det franske præsidentvalg. På det økonomiske område peger Signe Roed-Frederiksen på, at en af de faktorer der spejdes efter er udviklingen i kerneinflationen.
Statsrenter
Renten leverer stigende toppe og bunde, og det er definitionen på en uptrend. Vi fastholder derfor forventningen om en fortsat stigning op mod et renteniveau på 1 procent.
Ejlif Thomasen
