Selvom den forløbne uge bød på elendige tyske nøgletal, så vurderer seniorøkonom Tina Winther Frandsen fra Jyske Bank alligevel udsigterne for den europæiske økonomi som moderat positive. ”Det var rigtig dårlige tyske nøgletal på flere fronter omkring industriproduktionen, og helt katastrofale omkring eksporten, hvor de nu er ramt af den globale vækstafmatning med et fald på fem procent. Men tallene omfatter august, og der kan være noget ferie-effekt, som der ikke er korrigeret for, og samtidig er det omkring eksporten i forhold til de tidligere meget flotte tal,” siger Tina Winther Frandsen.
Derfor vurderer hun stadig, at den europæiske vækst kan komme op på 1,5 procent i år, og samme niveau næste år. ”Det vi har set som er en ændring er, at det i høj grad er privatforbruget, der trækker den europæiske vækst op, og selvom det ikke er noget vi kan forvente på langt sigt, så tror jeg det kan trække opad i år og næste år,” siger hun.
Hun fremhæver dog på den negative side, at lande som Frankrig og Italien stadig mangler reformer, og derfor har en meget svag udvikling. ”Det står i modsætning til f.eks. Irland og Spanien, der meget tidligt gennemførte reformer, og nu får effekt af det. Det betyder, at den spanske vækst nu er oppe på tre procent, og arbejdsløsheden er faldet med tre procentpoint,” siger hun.
Alligevel vurderer hun, at renten kun meget langsomt vil stige, fordi der stadig er stor ledig kapacitet i form af arbejdskraft, og derfor ikke udsigt til noget lønpres. ”Derfor er inflationen stadig helt nede, og jeg tror ECB kommer til at forlænge deres opkøb udover september næste år,” siger hun.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten har siden slutningen af august ligget over 50 dages glidende gennemsnit, men under modstanden i 1,030 procent. I slutningen af september ændrede dette sig en smule, da renten flyttede ned under 50 dages glidende gennemsnit. Samtidig sendte et kortvarigt rentefald, den 2. oktober, renten ned til det laveste niveau i 1½ måned. Begge dele bekræfter sandsynligheden for et rentefald ned mod 0,670 procent.
