De lange renter har på det seneste været faldende, og med udbredte forventninger til, at ECB i næste uge lemper pengepolitikken, peger pilen fortsat nedad. Erhvervsøkonomisk chef Klaus Kaiser fra Seges forventer, at vi vil se de lange renter falde yderligere ned i nærheden af den rekord, vi så i foråret. ”Jeg tror ikke, vi igen får 30-årige realkreditlån med en kupon på 1,5 procent, men derimod kan toprocentslånene meget vel komme på banen igen,” siger han. I øjeblikket er det treprocentslånene, der er aktuelle, og vi taler dermed om et fald i de lange realkreditrenter på et helt procentpoint.
Hvis det skal blive virkelighed, skal det være fordi de lange renter i højere grad følger den retning, ECB udstikker, end de følger de amerikanske renter. ”Jeg forventer, at det vil være de fundamentale forhold mere end forbundne kar, der vil styre de lange renter i Europa,” siger Klaus Kaiser. Det vil dermed reelt være en fortsættelse af den bevægelse, vi har set de seneste par uger. Her har det ligget i kortene, at ECB vil lempe pengepolitikken, og at Fed vil stramme den. Alligevel har vi set de lange renter falde i både Europa og i USA.
Faldet har været størst i Europa med 17 basispoint for de danske tiårige statspapirer, 14 basispoint for de tyske, mens de amerikanske renter er faldet med 10 basispoint. Der er dermed Europa, der i øjeblikket svinger taktstokken. Klaus Kaiser forventer, at spændet mellem USA og Europa det kommende år vil blive udvidet fra de aktuelle 175 basispoint.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten er nu sendt ned til 200 dages glidende gennemsnit i 0,705 procent, som er et resultat af faldende rentetoppe gennem det seneste halve år. Samtidig har rentebundene været nogenlunde stabile omkring 0,760 procent, men den grænse er nu brudt. På kort vil det være naturligt med en stigning, som test af, om støtten ved 0,760 procent virkelig er brudt. Men hvis det viser sig at være tilfældet, vil det være et fald ned gennem bunden på en ”descending triangle” og det teoretiske mål for renten vil dermed være 0,388 procent.
