Formue

Langers: Mens markedet siver: Tid til comeback for BigTech?

Morten W. Langer

lørdag 26. september 2020 kl. 11:54

Fredag aften på det amerikanske aktiemarked var anderledes. Det generelle aktiemarked har de seneste uger har vist stor svaghed. Der har ikke være nogen som helst tilløb til stærke positive bevægelser. Men billedet var langt mere positivt fredag aften efter dansk lukketid: S&P Future sluttede i plus 1,5 procent og Nasdaq i plus 2,2 procent.

Den tyske DAX Future kom også stærkt igen og endte i minus en halv procent, efter to procent fald tidligere på dagen. På det amerikanske aktiemarked var det især health care/ biotech og teknologi, der trak markedet frem. S&P Future står nu igen tæt på et af vores centrale pejlemærker i 3300 med fredagens lukkekurs i 3286. Bekræftet brud op gennem 3300 på en dagslukkekurs kan indikere mere positive vinde fremad.

Man skal dog være opmærksom på en vigtig drivkraft fredag: det var særligt Bigtech aktierne, der trak det amerikanske marked frem. Så måske er det nu markedets opfattelse, at de store amerikanske teknologiselskaber er sendt for langt ned. På mange måder giver det god mening – på den måde, at værdiansættelsen af Bigtech selskaberne er baseret på meget langsigtede forventninger til overskudsudviklingen, ja, langt ind i fremtidens digitale informationssamfund.

Derfor er der et andet fokus på disse aktier end på traditionelle sektorer, som service, industri og banker. At der var skævhed i stigningerne fredag aften, fremgår også at den sentiment indikator, der viser hvor stor en andel af S&P 500 aktierne, der ligger over 50 dages glidende gennemsnit. Efter fredagens stigninger er denne andel kun steget fra 27 procent til 32 procent af de store aktier. Med andre ord ligger to tredjedele af de store amerikanske aktier i S&P 500 fortsat under 50 dages glidende gennemsnit.

Hvad vil drive aktiemarkederne herfra?

Grundlæggende er vi af den opfattelse, at aktiemarkederne står foran en usikker periode. For det første er der vigende tro på, at centralbankerne kan holde festen gående, da de bliver nødt til at begynde at trække sig lidt tilbage fra det historisk ekstreme kriseberedskab. Det er en del af forklaringen på, at aktiemarkederne på det seneste er faldet tilbage.

For det andet ser det ud til at især europæisk økonomi nu begynde at bremse op igen. Centralbankernes planøkonomiske stimulanser og staternes hjælpepakker reddede under krisen igen samfundsøkonomien. Men efter genåbningen af Europa – og de første positive nu-starter-vi-igen effekter, er økonomien ved at vende tilbage til en ny virkelighed med økonomisk afmatning.

For det tredje begynder smittespredningen nu for alvor at tage fat i flere europæiske lande, herunder Danmark. I denne uge har der herhjemme været skræmmende rekorder i nye smittetilfælde. Det er langt fra sikkert, at vi ikke kommer til at lukke endnu mere ned i samfundet. Under alle omstændigheder er denne udvikling noget, der svækker forbrugertilliden og virksomhedernes lyst til at investere.

For det fjerde indikerer det tekniske billede fortsat, at der meget vel kan komme yderligere store kursfald. Vi ser det fortsat som et afgørende pejlemærke, at tyske DAX Future går over 12.800, før vi igen vil overveje at skrue op for aktierisikoen. Også selvom vi begynder at se flere aktier, som umiddelbart virker billige.

Udviklingen i iTraxx, som siger noget om de store investorers risikovillighed, er på det seneste faldet tilbage til et leje, hvor vi var i starten af juni. Altså halvanden måned efter at aktiemarkederne bundede ud.

Negative signaler for, hvad der kan ligge foran os, er også de markante fald i obligationsrenten, som nu er på det laveste niveau i flere måneder, og også den negative udvikling i bankaktierne.

Hvad nu med bankaktierne, kan de komme længere ned? Både danske og europæiske bankaktier har de seneste måneder været udsat for en veritabel styrtblødning. Som det fremgår af grafikken nærmer de europæiske bankaktier sig nu bunden fra marts. Vi forventer, at bankerne vil finde støtte her et stykke tid, for at tage notits af retningen herfra.

Men der er ingen tvivl om, at udsigterne for de europæiske banker lige nu er meget negative. For det første tegner det til en ny afmatning i europæisk økonomi, og det vil med stor sikkerhed udløse øgede udlånstab, og det kommer vi måske allerede til at se i regnskaberne for 3. kvartal. For det andet er de faldende obligationsrenter negative for bankernes indtjeningsstyrke (også selvom det giver nogle kortsigtede kursgevinster).

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email

[postviewcount]

Finans

Rating: Her er vinderne blandt de 100 største unoterede selskaber

Tema om performance i Top 100 unoterede selskaber: Landets største unoterede selskaber kom samlet set ud af 2019 med solid fremgang i både omsætning, driftsoverskud og lønsomhed. Ebitda steg…
Finans
En Gamechanger: Hver fjerde nye pensionskrone ryger i klimainvesteringer
Life Science
Se videopræsentationer: Opsamling fra Økonomisk Ugebrevs Life Science Investorkonference
Ledelse
Mediernes anti-demokratiske fadæse i MeToo-debatten
Formue
DAX Future: NU skal de europæiske aktier holder stand, ellers kraftig nedtur
Finans
Update: Danske Bank om Ugen, der kommer
Life Science
Corona-nyt: Vi nærmer os en vaccine
Formue
Stoxx: Europæiske health care aktier fortsat under pres pgr af ventet Biden sejr
Formue
Langers Skarpe Aktiemarkederne robuste under overfladen, indtil videre
Formue
Stoxx: Europæiske bankaktier 3% oppe i dag, har givet købssignal
Formue
SAS: Europæiske flyselskab-aktier holder sig nogenlunde stabile, men ..
Formue
SAS emission fuldtegnet, obligationsejer får deres nye aktier i dag, fredag.
Formue
US: Stigning i obligationsrenten indikerer fortsat en gamechanger på finansmarkedet
Samfundsansvar
Ny database afslører investorers kontroversielle investeringer
Formue
IPO Watch: ØU lancerer Kvalitetstjek af nynoterede selskaber

Seneste nyt

Samfundsansvar
Her er de overbetalte topchefer i dansk erhvervsliv
Finans
Pensionssektor må tære på egenkapital for at opfylde garantier
Formue
ØU Trader: Porteføljen har afkast på 23,9% i 2020
Finans
Solar: Rekordafkast i 2020 blåstempler digital strategi
Finans

ECB forsøger at skubbe inflationen opad

På ECBs konference om Strategy Review gav ECB-præsidenten, Christine Lagarde, udtryk for, at inflationen skal skubbes opad mod målsætningen om 2 pct., men ellers blev der ikke lagt op…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Finans
Gensidige anklager om fusk mellem Waturus CEO og ex-CFO
Finans
Ledelser i Alpha og Qudos Insurance afsløret i millionfusk
Finans
Ny smittebølge: Halvdelen af EU’s SMV virksomheder er i konkursrisiko
Ledelse
Rob de Ridder ansat i 2015: ”Det skete på din vagt”
Formue
Aktiedyk, da Powell advarede om økonomien
Formue
Shorthandler reducerer position i FLSmidth fra 0,86% til 0,71%
Finans
Natixis: Der er stadig basis for vækst – og volatilitet
Formue
10 C25-aktier over 55% på Styrkebarometer. Vestas i top med 63%
Finans
Sydbankanalyse: Øget enzympenetrering på Emerging Markets skal sikre vækst i Novozymes
Formue
ISS mest shorthandlede aktie. Over 6 procent af aktiekapitalen er shorthandlet.
Ledelse
Preben Damgaard: Her er mine fem vigtigste ledelseserfaringer
Formue
Novo Nordisk nedbringer aktieandel i FLSmidth
Formue
Tørlast Dry Bulk rater nu på årets højeste
Formue
JPMorgan sender en spand kold vand på investorerne

Seneste nyt

Finans
Trafiktal fra Norwegian: 90% fald i passagerer – igen under 1 NOK
Formue
7 C25-aktier under 50% på Styrkebarometer. ISS i bund med 39%

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Husk at indfrielse af konvertible obligationer kan medføre beskatning
EU-Kommissionen vil genoprette økonomien med en kapital­markeds­union
Fast ejendom i selskaber – fra 2023 og frem
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X