Med den kommende afnotering af Expedit fjernes endnu en solid turnaround-succes fra børsen.
Det er i stigende grad mindre og mellemstore virksomheder, med meget lovende udsigter, der opkøbes og bliver afnoteret, viser gennemgang af de seneste afnoteringer og opkøb af børsnoterede selskaber.
En række af fondsbørsens mest lovende turnaround-succeser er i de seneste år blevet taget af børsen. 10 ud af de 13 selskaber, der siden begyndelsen af 2016 er blevet købt af fondsbørsen i København, udviste i de to år før afnoteringen klar resultatfremgang, ofte efter en længere svaghedsperiode, viser en opgørelse foretaget af Økonomisk Ugebrev (se skema).
Netop i disse uger er børsnoterede Expedit, der fremstiller butiksinventar, ved at blive opkøbt og taget af børsen. Det sker efter, at virksomheden i de seneste par år har præsteret en turnaround, der har løftet resultat og aktiekurs betydeligt.
Siden begyndelsen af 2016 er to andre af fondsbørsens mest udprægede turnaround-succeser, Mols-Linien og BoConcept, blevet købt af børsen. Mols-Linien har gennemført en imponerende turnaround og er, netop som selskabet indleder en perspektivrig ekspansionsfase, købt af en kapitalfond. Møbelkæden BoConcept vil også efter en turnaround-proces sætte gang i den internationale ekspansion og udnytte tidens interesse for skandinavisk design. Tidligere blev også Auriga, der i perioden 2009 til 2013 præsterede en kraftig resultatforbedring, blevet opkøbt og taget af børsen. Også den fremstormende tøjvirksomhed DK Company er afnoteret.
De mest lovende forsvinder
Investorer på den danske børs mister således ikke alene et betragteligt antal investeringsmuligheder. De virksomheder, der forsvinder, er nogle af mest lovende investeringsmuligheder. De udviser bedst fremgang og har særligt gode fremtidsperspektiver. Kapitalfonde og industrielle opkøbere får dermed mulighed for at udnytte måske lave aktiekurser, der endnu ikke fuldt ud afspejler selskabernes nye muligheder, måske på grund af manglende markedsinformation og asymmetri i viden om virksomheden.
Der er naturligvis særlige undtagelser: To af afnoteringerne, Dansk Industri Invest (tidligere Dantherm) og NunaMinerals, skyldes ligefrem konkurser. Men blandt de resterende 11 har de ti haft solide resultatfremgang i de to år frem til afnoteringen. Tre af denne gruppe på 11 virksomheder udviste underskud i det senest offentliggjorte regnskab før afnoteringen. Blot to år før var det hele syv af dem, der havde underskud. Nettoresultatet for disse 11 er øget fra minus 277 mio. kr. til plus 290 mio. kr. over de to år før afnoteringen.
Bemærkelsesværdigt er de fleste af disse afnoteringer ikke sket på grund af kapitalfondes eller større konkurrenters opkøb og konsolideringsbestræbelser. Mindst fem af de afnoterede er således købt af tidligere storaktionærer, der i forvejen har haft et grundigt kendskab til virksomhederne og har formået at vurdere deres fremtidsmuligheder (det gælder egentlig også for Expedit, hvis kommende eneejer hidtil har været storaktionær men som også er i samme branche). Læs om de næste opkøb og afnoteringer her .
Morten A. Sørensen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
