Kort rente: Ganske få – bl.a. Handelsbanken – havde forudset at den norske centralbank den forløbne uge ville sænke renten, og derfor reagerede valutamarkederne ved at sende den i forvejen svækkede norske krone yderligere nedad. Den er nu på det svageste niveau siden den første periode i finanskrisen tilbage i 2009. Bare de seneste to-tre måneder er svækkelsen på mere end 10 procent. Rentenedsættelsen var på et kvart procentpoint til 1,25 procent, og bag beslutningen ligger det markante olieprisfald, der tilsyneladende har større effekt for norsk økonomi, end markedet havde indregnet.
”Begrundelsen for rentesænkningen var som ventet markant svagere udsigter for norsk økonomi, herunder især inden for olieindustrien, hvor der allerede inden det seneste pres fra lavere oliepriser var tegn på aftagende investeringsaktivitet. Det vil ifølge centralbanken – NB – give en bølgeeffekt til resten af økonomien, og banken opskrev derfor forventningerne for ledighedsudviklingen, som kan stige noget fremover. På den anden side anførte NB ikke uventet, at den seneste NOK-svækkelse vil afbøde de værste udslag på norsk økonomi samt holde inflationen oppe,” skriver Handelsbanken i en kommentar til rentenedsættelsen. Den norske inflation er i forvejen tæt på NB’s målsætning.
Netop den markante svækkelse af NOK, der er sket allerede inden rentenedsættelsen, blev af flere markedsdeltagere vurderet som et argument for, at centralbanken ikke ville sænke renten. Ud over den aktuelle rentenedsættelse er renteforventningerne til de kommende år justerede, det vil sige den såkaldte rentesti. Det betyder, at NB nu officielt forventer at komme med den første renteforhøjelse i løbet af første halvår 2017.
Nordea vurderer oven på rentenedsættelsen, at der meget vel kan komme yderligere en norsk rentenedsættelse. NB har selv udmeldt, at der er en sandsynlighed på 50 procent for, at der kommer endnu en rentenedsættelse på det næste rentemøde, som er til marts 2015. Nordea vurderer, at de svage vækst- og inflationsudsigter blev tillagt større vægt end den svage krone. ”I det lys venter vi nu også, at renten bliver nedsat med yderligere 25 bp på mødet i marts, eftersom vores prognose for vækst og inflation umiddelbart er lidt på nedsiden af Norges Banks egen,” skriver Nordea i en kommentar til rentebeslutningen.
