Formue

ØU: Nykredit dropper børsnotering. Exit Rasmussen?

Morten W. Langer

fredag 03. november 2017 kl. 15:14

Økonomisk Ugebrevs tolkning af dagens meddelelse:

Nykredits ledelse har reelt opgivet at børsnotere selskabet.

Økonomisk Ugebrev vurderer, at den brede offentlige modstand, som senest er opbygget i store låntagergrupper og hos tonangivende dygtige fagforskere, samt Nykredit ledelsens ekstremt svage håndtering af omgivelsernes kritik, har fået myndighederne til at lægge pres på Nykredit – for at finde en anden løsning end en børsnotering.

Efter det oplyste består investorkonsortiet, som har givet købstilbud på en ejerandel, blandt andet af PFA, PensionDanmark, PKA og AP pension. Vi forventer at også ATP og LD er med i investorkredsen, blandt andet efter ønske fra myndighederne.

Hele øvelsen nu går ud på at genskabe tilliden til det finansielle Danmark efter en lang pinefuld proces, hvor basale demokratiske principper i Nykredit er fuldstændig undertrykt, og hvor Michael Rasmussens opførsel – med Nina Smidth som hans villige lakaj – har været præget af fuldkommen magtarrogance.

Øvelsen går også ud på, at forebygge efterfølgende massiv kritik af den politiske magtelite: regeringen, Finanstilsynet og Nationalbanken, som i et politisk efterspil vil kunne komme meget galt afsted, ikke mindst på grund af en grotest proces, hvor de har set stiltiende til.

Med mange danskere som medlemmer af pensionskasserne, er det vores forventning at de nye delejere ikke vil kræve samme afkast, som Nykredits ledelse har lagt op til i en børsnotering. Kræver de samme markedsafkast som ved en børsnotering, er der næppe de store fordele ved denne model.

Vi forventer, at Forenet Kredit får et tilbagekøbs klausul til en given forrentning på den investerede kapital, som afspejler et afkast svarende til den underliggende risiko – måske 4-5 % modsat Rasmussens mål om et afkast til investor på 12-13 %.

Man skal huske på, at den planlagte børsnotering er tiltænkt håndtering af en black swan event, hvor sandsynligheden er begrænset. Alt andet lige er risikoen på en investering i Nykredit med det aktuelle kapitalgrundlag og den aktuelle lønsomhed minimal.

Med dagens meddelelse ser vi under alle omstændigheder Michael Rasmussens dage som topchef i Nykredit som talte. Foreningen bag Nykredit vil fortsat ultimativt været kontrolleret – og indirekte ejet – af over en million danskere. Og i kraft heraf er det afgørende, at topchefen kan kommunikere med danskerne – og dermed låntagerne.

At Michael Rasmussen ikke tidligere er smidt på porten kan derfor undre.

Børsmeddelelse fra Nykredit:

 ————————————————————-

Modtagelse af købstilbud

Forenet Kredit og Nykredit oplyser, at Forenet Kredit har modtaget et købstilbud på
en minoritetsandel af foreningens aktier i Nykredit A/S.

I februar 2016 blev det besluttet at iværksætte et børsforberedende arbejde med henblik på, at Nykredit var klar til at gennemføre en børsnotering inden for 24 måneder. Som et naturligt led i dette arbejde har Nykredits koncerndirektion efter aftale med bestyrelsen sideløbende undersøgt alternativer til en børsnotering.

Dette har ført til dialog med flere investorer i foråret 2017, hvilket sidenhen har udviklet sig til konkrete forhandlinger mellem Nykredit, Forenet Kredit og en dansk investorkreds. Det er disse forhandlinger, der nu har resulteret i et købstilbud.

Muligheden for et salg af en minoritets aktiepost blev også afsøgt forud for, at repræsentantskabet i Forenet Kredit traf beslutning om at iværksætte det børsforberedende arbejde. På daværende tidspunkt var det ikke en gangbar løsning. Siden er Nykredit-koncernens resultater blevet markant forbedrede, og investorers efterspørgsel efter unoterede aktieposter er steget. Det fremsatte tilbud kommer på den baggrund.

Bestyrelserne i Forenet Kredit og Nykredit A/S samt koncerndirektionen vil nu vurdere, om tilbuddet samlet set er et attraktivt alternativ til en børsnotering, herunder om tilbuddet giver en tilfredsstillende adgang til egenkapital. Forenet Kredits bestyrelse vil på den baggrund tage stilling til, om tilbuddet skal anbefales til Forenet Kredits repræsentantskab, som skal træffe endelig beslutning om evt. salg af aktier.

Nykredit er den største udlåner i Danmark og det eneste systemisk vigtige institut af sin størrelse, der ikke har adgang til at hente egenkapital, hvis nye kriser, ny regulering eller andre forhold gør det nødvendigt. Ledelsen i Forenet Kredit og Nykredit glæder sig over, at koncernens markant forbedrede resultater har udvidet mulighederne for at etablere en adgang til egenkapital.

Det børsforberedende arbejde fortsætter, indtil andet er besluttet.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Hvornår løber Waturus pengekasse tom?

Ved halvåret var der 4,4 mio. kr. i kassen, plus 7 mio. kr. i et datterselskab indskudt af eksterne aktionærer. Med opsætning af produktion af basisproduktet samt ansættelse af…
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Formue
ØU Trader: Porteføljen har har nu indhentet benchmark indeks, + 30,3% i 2020
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel
Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk

Seneste nyt

Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Samfundsansvar

PKA og PenSam går sammen med norske Storebrand om ny klima- og infrastrukturfond på op til 30 milliarder kroner

PKA og PenSam går sammen med norske Storebrand, en af Nordens største institutionelle investorer, og etablerer en ny klima- og infrastrukturfond på op til 30 milliarder kroner i regi…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv
Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million
Formue
SAS: En af fondsbørsens mest perpektivrige aktier lige nu

Seneste nyt

Finans
Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning
Formue
SAS aktien stiger 16 % torsdag, vi ser fortsat en højere ny balancepris

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Defensive foranstaltninger på vej mod landene på EU’s sortliste
Lægemiddelstyrelsen åbner nyt dataanalysecenter
Konsekvenser efter aflivning af minkbesætninger
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X