Pensionskassers alternative investeringer tordner frem

I en analyse af de danske pensionskassers regnskaber for 2014 skriver Finanstilsynet, at: ”det nuværende lave renteniveau i Danmark og Eurozonen samt udsigten til, at dette kan blive af længerevarende karakter, stiller i stigende grad danske selskaber over for udfordringer med at sikre et godt afkast til deres kunder. Finanstilsynet har observeret, at flere og flere selskaber omlægger en del af investeringsporteføljen fra ”traditionelle” investeringer til ”alternative” investeringer. Alternative investeringer er bl.a. kendetegnet ved, at markedet som disse aktiver handles på, ikke er dybt, likvidt og transparent sammenlignet med markedet for traditionelle investeringer. Den løbende værdiansættelse er derfor vanskelig og potentielt forbundet med stor usikkerhed, da værdiansættelsen ikke kan tage udgangspunkt i observerede markedspriser. Et andet karakteristika ved de alternative investeringer er, at de i større grad er af længerevarende karakter. Endeligt må det, alt andet lige, forventes, at denne type investeringer er forbundet med risici, der ikke nødvendigvis er at finde i traditionelle investeringsformer. Finanstilsynet har med virkning fra 3. kvartal 2014 igangsat kvartalsmæssig indrapportering af selskabernes samlede investeringer i alternativer inden for grupperne Private Equity, Kredit, Infrastruktur, Jordbrug og Hedgefonde. Udviklingen i livsforsikringsvirksomhedernes og pensionskassernes samlede beholdning af alternative investeringer viser en stigning fra ultimo 2012, hvor beholdningen var 152 mia. kr., til at være 229 mia. kr. ultimo 2014, hvilket svarer til en stigning på 50 pct., jf. tabel 8. Målt som andel i forhold til balancen udgjorde de alternative investeringer 8,6 pct. i 2014, mens de i 2012 udgjorde 7 pct.”