Gennem den seneste uge er kronen svækket en lille smule i forhold til euro, så den nu ligger tæt på 7,44 EUR/DKK efter, at den i en længere periode har ligget omkring 7,4375 EUR/DKK. Nordea forventer ikke, at der kommer nogen ændring af indskudsbevisrenten foreløbig.
Gennem maj og juni måtte Nationalbanken sælge danske kroner for næste 50 mia. kr. for at sikre, at kronen ikke blev styrket for meget. Trods det betydelige interventionsomfang undlod Nationalbanken at sænke indskudsbevisrenten, der fortsat er -0,65 procent. Og med valutatallene for juli måned viste det sig, at der i denne måned slet ikke havde været behov for at intervenere, dog uden at det betød nogen bevægelse den ene eller anden vej af kronekursen.
Men gennem den seneste uge er der så kommet en marginal svækkelse af kronen, der således viser at presset nu er væk. Nordea vurderer dog ikke, at det kommer til at føre til nogen renteændring foreløbig. Chefanalytiker Jan Størup Nielsen forventer således, at renten bliver på det nuværende niveau helt frem til slutningen af 2017.
Samlet tegner det et billede af, at Nationalbanken med stor succes har bevæget sig gennem nogle ganske turbulente perioder, og således i første omgang fyldt valutakassen voldsomt op efter det schweiziske chok. Efterfølgende vendte bevægelsen, så Nationalbanken gennem lang tid løbende solgte fremmed valuta for at undgå en svækkelse af kronen. Samlet har det altså betydet køb at fremmed valuta ”billigt” og salg til højere priser, regnet i danske kroner. Det må betegnes som en succes både at sikre mod for store udsving og samtidig tjene penge på køb og salg af valuta.
Med udgangen af juli måned udgjorde reserven af fremmed valuta 449,9 mia. kr. Selvom Nationalbanken ikke selv melder noget ud om, hvad man anser for et passende niveau, så kan man ved at sammenligne med tidligere niveauer konstatere, at det nok er en anelse lavere end det optimale.
Her vil et niveau et sted mellem 450 og 500 mia. kr. nok ramme bedre i forhold til Nationalbankens ønske. Der er dog på ingen måde tale om at reserven er problematisk lav, og derfor er der heller ikke forventning om, at Nationalbanken vil reagere i form af en ændring af renten.
Søg i Vidensbase: Økonomisk Ugebrevs Vidensbase med adgang til artikler, analyser og kortlægninger fra alle publikationer (Abonnenter kan hente password med emailadresse her)
Køb årsabonnement: Ønskes årsbonnement kan det ske her. Du får du straks adgang til Vidensbasen (søgbart artikelarkiv)
