Økonomisk Ugebrev bragte i den seneste udgave en regnskabsanalyse under overskriften ”Stor mystik om regnskabsudvikling i Nets”, som såede tvivl om den underliggende ”organiske” omsætningsvækst, blandt andet fordi årsrapporterne ikke giver fyldestgørende oplysning om effekter af tilkøbte virksomheder. Nets prospekt afslører, hvordan Nets kommer frem til en organisk vækst på 6 procent.
Ved en justering for effekten af tilkøbte virksomheder ser det ud til, at Nets’ organiske vækst er gået i stå, mens Nets selv opgør den ”organiske vækst” til 6 procent sidste år. Ved en vurdering af Nets’ equity story, som vækstcase eller ikke-vækstcase, er det ikke lige meget, om Nets præsterer vækst eller ej.
Nets gjorde om mandagen et kraftig udfald mod Økonomisk Ugebrevs artikel, som ifølge Nets indeholder ”en lang række grove fejl og misforståelser, som Nets ad flere omgange har gjort Økonomisk Ugebrev opmærksom på, men som Økonomisk Ugebrev har valgt at sidde overhørig.” Det sidste er faktuelt forkert, da vi i tilknytning til artiklen bringer hele Nets’ svar til Økonomisk Ugebrev. Økonomisk Ugebrev gennemgik også mandag Nets’ kritik og afviste, at der skulle være fejl i artiklen. Se også vores kommentar på Økonomisk Ugebrev Flashnews her.
I prospektet på side 145 gennemgås, hvordan 2015-omsætningen påvirkes af tilkøbte virksomheder, og hvordan Nets kommer frem til en ”organisk vækst” på 6 procent sidste år. Som det fremgår steg den officielle omsætning til 6,836 mio. kr. sidste år, mod 6,546 mio. kr. året før. Altså en fremgang på 290 mio. kr.
Justerede regnskaber
Men det fremgår også af tabeloversigten, at 2015-omsætningen blev påvirket positivt af tilkøbte virksomheder med 339 mio. kr. Hvis man ser isoleret på effekten heraf, var der altså alt andet lige tale om et omsætningsfald i 2015 i forhold til året før på ca. 50 mio. kr. Nets justerer dog også omsætningen for 2014 ned med samlet 293 mio. kr. fra valutakurseffekter og salg af virksomheder. Blandt andet på grund af disse justeringer bliver både 2015-omsætningen og 2014-omsætningen korrigeret ned med ca. 300 mio. kr., hvorved den beregnede organiske vækst ender på 6 procent.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Finans/CFO nr. 29.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
