Kort rente: Fredagens arbejdsmarkedsrapport var særdeles pæn. Seniorøkonom Rasmus Gudum-Sessingö fra Handelsbanken peger på, at der var tale om en højere, robust beskæftigelse og et uventet stort fald i ledigheden. Arbejdsløsheden faldt således fra 5,8 procent til nu 5,6 procent. Samtidig hæfter han sig ved, at der skete en betydelig oprevidering af de tidligere tal. Således er resultatet nu, at vi ifølge Rasmus Gudum-Sessingö skal helt tilbage til 1999 for at finde et år med flere nye beskæftigede end i de tal, vi nu har for 2014.
Chefanalytiker Johnny Bo Jakobsen fra Nordea vurderer oven på rapporten, at vi senest medio året rammer en arbejdsløshed på 5,4 procent. Fed-medlemmerne har tidligere defineret et interval fra 5,2-5,5 procent i arbejdsløshed som niveauet for langsigtet ligevægtsarbejdsløshed. Vi er således nu kun 0,1 procent fra dette niveau. ”Dermed bør arbejdsløshedsargumentet for at begynde tidligere renteforhøjelser, end Fed har skitseret hidtil, blive styrket endnu mere,” vurderer Rasmus Gudum-Sessingö.
Men en ting undrer. Der er tilsyneladende ikke rigtig noget lønpres, og det er det, man spejder efter, når det gælder vurderingen af, hvornår Fed hæver renten. ”Vi mangler stadigvæk at se entydige tegn på tiltagende lønvækst. Årsvæksten i timelønningerne faldt således tilbage til 1,7 procent i december fra forrige 1,9 procent. Det er den laveste lønvækst i over to år, hvilket kan undre, da de gennemsnitlige ugelønninger accelererede endnu en måned. Den skuffende lønvækst var nok især forklaringen på, at finansmarkederne ikke helt kunne finde ud af, hvilket ben de skulle stå på umiddelbart efter rapporten,” vurderer Rasmus Gudum-Sessingö. Reaktionerne oven på rapporten var da også noget blandede. Johnny Bo Jakobsen forventer, trods det manglende lønpres, stadig, at Fed hæver renten medio året – formentlig til juni. Men han fremhæver, at det forudsætter, at vi forinden ser tegn på et tydeligt stærkere lønpres, end det der var i fredagens tal. Ser man på det, markedet allerede har indregnet i priserne, er det en renteforhøjelse på 25 basispoint til oktober.
Også Handelsbanken venter den første renteforhøjelse inden for de kommende seks måneder. Banken forventer på et års sigt, at renten er hævet til 1,25 procent.
