Kommentar: Et af de største advarselssignaler på aktiemarkedet er som regel, når bankernes aktiestrategier siger til de private investorer “ha is i maven”.
Ved bevægelser ned på aktiemarkedet er der som regel tale om glidende mindre korrektioner. Her er bevægelsen ikke så dramatisk, og bankerne undlader “is-i-maven” signalet, fordi de private investorer godt selv tolke den afdæmpede bevægelse.
Men når det går rigtig hedt for sig, som i går aftes og i nat, hvor de internationale aktiemarkeder inden for tolv time var hele otte procent nede, så synes bankernes analytikere, at de skal komme med beroligenden meldinger. Det skete ved krakken i 2000 med dot.com boblen, og det skete i 2007-2008 ved subprime finanskrisen.
Og hvorfor så denne automat reaktion fra bankerne? Det er faktisk let at gennemskue. Fordi hvis bankerne sagde, at deres privatkunder skulle begynde at sælge ud af aktierne eller måske gå helt ud af aktier, så ville bankerne gå glip af milliardindtægter – fra deres forvaltningsprovisioner i private banking, i investeringsforeninger og i alle mulige andre forvaltningsaftaler.
Efter syv års stigende aktiemarkeder, ekstremt høj risikotagning, meget høje værdiansættelser på de styrende amerikanske aktier, stigende obligationsrenter, udsigt til aftrapning af centralbankernes stimulanser, stadig højere lønninger, øgede energipriser og råvarepriser er der nok at faresignaler derude. Men dette billede synes nogle af bankernes aktiestrategier tilsyneladende er alt for kompliceret at videreformidle til de private investorer.
Derfor skæres budskabet ind til, at selskabernes overskud er stigende, og så skulle alt jo være godt. Fra vores udkikstårn ligner det vildlende og manipulerende selektiv information, som alene har til formål at beskytte bankernes egen indtjening – og hvor kundernes formuer i realiteten for lov til at sejle deres egen sø. Ja, det er i virkeligheden beskæmmende.
Vi skal ikke kunne sige med sikkerhed, at de aktiekrak-ligende bevægelser på aktiemarkedet de seneste dage fortsætter de kommende måneder. Sandsynligheden er stor. Vi lever i en dynamisk verden, hvor tingene ændrer sig hele tiden.
Den seneste uge har vi set, at de professionelle investorers risikoopfattelse er ændret markant, og hvor der har været kø ved udgangen. I vores optik er der intet der tyder på, at det slutter her. I dramatisk korrektion, som vi har set, kommer ikke ud af intet. den bliver drevet af store professionelle investorer, der ved hvad de gør. Og de er slet ikke færdige med at sælge ud og nedbringe aktierisikoen.
God fornøjelse med at have “is i maven”
