Sydbank fastholder vores Købs-anbefaling på Pandora-aktien. I en salgsopdatering melder Pandora om en organisk tilbagegang på 5% i 3. kvartal 2020, hvilket er noget bedre end frygtet. Den stærke salgsudvikling får selskabet til at præciserer helårsforventningerne til både den organiske vækst og EBIT-indtjeningen.
Salgsudviklingen i Pandora er i 3. kvartal 2020 noget bedre end frygtet. Like-for-like væksten lander således på -2% og den organiske vækst på -5%. Det er noget bedre end vores estimat på -10% like-for-like vækst og -10% organisk vækst. Pandoras eStore forsætter den stærke vækst fra 2. kvartal 2020 med en organisk vækst på 89% i 3. kvartal 2020. Den bedre end frygtede salgsudvikling påvirker også overskudsgraden før restruktureringsomkostninger, som lander omkring 17% i 3. kvartal 2020, hvilket er omkring 4%-point bedre end vores estimat.
I forbindelse med salgsopdateringen præciserer Pandora også selskabets prognose for helåret 2020. Pandora ser nu en organisk tilbagegang på 14-17%, mod tidligere en tilbagegang på 14- 20%. På EBIT-marginen forventer Pandora nu 17,5-19% mod tidligere 16-19%. Pandora forventer dermed, at selskabet nu vil ende i toppen af den tidligere prognose.
