En lang række danske rentesatser er nu negative. Det gælder som bekendt Nationalbankens indskudsbevisrente, der efter torsdagens nedsættelse er -0,75 procent. Det gælder nu også Ciborsatserne med løbetid helt ud til ni måneder, og hvor tremånderssatsen nu er nede på -0,33. Også Cita-satserne, der teknisk er lidt anderledes, er negative med niveauer omkring -0,6 procent. Cita-satserne indgår i en række bankprodukter, og her kan man tilsyneladende godt finde ud af at håndtere negative renter, mens realkreditsektoren ikke umiddelbart vil tillade, at de renter investorerne køber obligationer til, transformers over til låntagerne. Det har ellers været praksis, at det ikke er realkreditinstituttet, der bestemmer selve renten, men obligationsmarkedet, og at realkreditinstituttet alene formidler dette videre til låntager med et tillæg af administrationsomkostninger. Men i øjeblikket har realkreditinstitutterne sat dette på hold, mens et udvalg skal undersøge, om man virkelig kan have negative renter. Holdningen synes at være: ”Det kan ikke være rigtig, at man skal have penge for at låne penge.” Der har endda været anbefalinger fremme om, at man bare kan lovgive mod realkreditlån med negativ rente!
Nykredit Markets forventer ikke, at Nationalbanken vil sænke indskudsbevisrenten yderligere. ”Med de -0,75 procent er vi nu nede på det niveau Schweiz også satte renten ned til, og vi tror ikke Nationalbanken vil gå længere den vej, men i stedet bruge nogle af de andre værktøjer,” siger boligøkonom Joachim Borg Kristensen.
Senioranalytiker Jacob Andreasen fra Alm. Brand Markets peger på en ganske væsentlig detalje omkring Nationalbankens rentesats i forhold til Schweiz. ”Nationalbankens sats gælder for hele indskuddet, mens Schweiz indførte et system, så kun noget af indskuddet blev ramt af den meget negative rente,” siger Jacob Andreasen. For Schweiz var det kun den del af indskuddet der var mere end 20 gange reservekraven, der blev ramt. Det betyder at Nationalbankens negative rente på 0,75 procent rammer langt hårdere end det den schweiziske centralbank havde etableret. Samtidig er der en vurdering i markedet af, at de affødte effekter på resten af det finansielle marked bliver for voldsomme, hvis den negative rente udvides til f.eks. to procent.
