Lang rente: USA har været foran Europa i en lang periode, når det gælder bedring i økonomien, og derfor også langt foran i henseende til pengepolitiske stramninger. Men på det seneste har amerikanske nøgletal været lidt skuffende, og Handelsbanken vurderer, at de officielle renter allerede i 2019 igen vender næsen nedad.
Selvom den amerikanske centralbank i den forløbne uge hævede renten, er de lange renter på ingen måde påvirket opad. Tværtimod er de lange statsrenter faldet tilbage, og en af forklaringerne er, at udsigterne for amerikansk økonomi tegner mørkere end for få måneder siden.
Handelsbanken peger i en ny prognose på, at vi meget vel kan forvente, at den cyklus med amerikanske renteforhøjelser, der er i gang, vil slutte allerede i begyndelsen af næste år, og at der er udsigt til, at den amerikanske centralbank kommer til igen at sænke renten allerede i 2019. Det betyder, at forventningerne til de lange amerikanske renter har fået en voldsom justering nedad.
Dermed er der udsigt til en periode, hvor der helt sker en dekobling af renteudviklingen mellem USA og Europa, hvor de amerikanske statsrenter igen falder tilbage, mens de europæiske stille og roligt fortsætter opad. Ser vi et år ud i fremtiden, altså ved udgangen af første halvår 2018, forventer Handelsbanken, at de danske tiårige statsrenter vil være steget fra de nuværende knap 0,50 procent til 1,00 procent.
RENTEN IGEN I BUNDEN AF SNÆVERT INTERVAL
Renten tester nu, om bunden i intervallet 0,50-0,70 procent holder. Både i slutningen af februar og midt i april nåede renten ned på 0,47 procent, inden det igen gik opad, så der er en vis margin i intervallet 0,50-0,70 procent. Men med en aktuel rente på 0,478 procent er denne margin nu ved at være udnyttet fuldt ud, så et yderligere fald vil sende renten ned i det underliggende interval 0,29-0,50 procent.
Ejlif Thomasen
