Den schweiziske centralbank sender nu signaler til markedet om, at man er klar til at bruge interventionsvåbnet for at forhindre en styrkelse af CHF. Signalet blev udmeldt på den forløbne uges rentemøde i SNB. Ifølge seniorøkonom Rasmus Gudum-Sessingö fra Handelsbanken tyder de seneste schweiziske tal for valutareserven på, at der allerede har været tale om intervention i form af salg af CHF – for at modvirke en styrkelse af valutaen.
Konsekvensen har været, at EUR/CHF de seneste tre måneder har ligget i intervallet 1,075-1,105. Det svarer i dansk regning til udsving mellem 6,75-6,94 CHF/DKK. På ugens rentemøde valgte centralbanken at fastholde det rekordlave renteniveau på -0,75 procent. Rasmus Gudum-Sessingö vurderer nu, at det er afgørende, hvad ECB eventuelt kommer med af nye initiativer. Således betyder skuffelsen, efter det seneste ECBmøde, at noget af presset er taget af SNB. Men kommer der i 2016 lempelser fra ECB, så vurderer Handelsbanken, at SNB eventuelt kan finde på at sænke renten yderligere.
Samtidig peger Handelsbanken på, at den schweiziske centralbanks balance nu udgør 96 procent af BNP, og at der er risiko for at centralbankens troværdighed kan lide et knæk, hvis balancen kommer over 100 procent. ”I forbindelse med rentemødet blev inflationen justeret lidt op på den korte bane, men på tre års sigt dog kun til 1,2 procent. Sidstnævnte skyldtes en samtidig nedrevidering af de globale vækstudsigter, hvilket dog ikke var værre end, at SNB ser en vækst på 1,5 procent til næste år, hvilket er højere end vores og markedernes forventning på omkring 1,3 procent,” vurderer Rasmus Gudum-Sessingö.
EUR/USD reaktion på kurshop
Efter at have ramt bunden i det vandrette interval 1,0581,144 EUR/USD er valutakrydset nu på vej opad igen. I øjeblikket ligger EUR/USD midt i det nævnte interval, og det mest sandsynlige på helt kort sigt vil være et mindre tilbagefald efter en stigning på lidt over fire procent siden slutningen af november.
