Effekten på både vækst og inflation i Schweiz har været markant siden centralbanken i januar opgav at forsvare kursgrænsen på 1,20 EUR/CHF. Fredagens væksttal viste en BNP-vækst i første kvartal på – 0,2 procent målt som kvartalsændring. Det kom oven på en positiv vækst i fjerde kvartal på 0,50 procent:
”Det skyldes naturligvis effekten af den markant stærkere CHF, efter at SNB opgav sit kursloft for CHF tilbage i januar. Det har ramt eksporten særdeles hårdt, idet denne faldt med 3,8 procent på kvartalsbasis efter en stigning på 9,6 procent i 4. kvartal 2014. Således var eksportvæksten i denne højde næppe holdbar og dertil skulle lægges CHFeffekten. Tilsvarende faldt offentligt forbrug også tilbage efter at være vokset uholdbart meget i 4. kvartal,” skriver seniorøkonom Rasmus Gudum Sessingö fra Handelsbanken. Han forventer, at der også vil være udsigt til fortsat svage væksttal for Schweiz i 2. kvartal.
Også inflationen ligger nu stærkt underdrejet med en inflationsrate i april på -1,1 procent. Centralbanken forventer nu, at inflationen først kommer op i positivt område i 2017. Det betyder, at der er et skrigende behov for en svækkelse af CHF.
Danske Bank vurderer, i deres seneste valutaprognose, at centralbanken i juni vil sænke renten yderligere fra de nuværende -0,75 procent til -0,85 procent og muligvis begynde et opkøbsprogram af udenlandske aktiver. Det vil efter Danske Banks vurdering på lidt længere sigt føre til en svækkelse af CHF fra de nuværende omkring 7,20 CHF/DKK. Svækkelsen forventes dog at gå langsomt de første måneder. På et halvt års sigt forventer Danske Bank en svækkelse til 7,10 CHF/ DKK og på et års sigt ned mod 6,75
CHF/DKK EUR/USD korrektionen opad er afsluttet
EUR/USD’s stigning blev standset af modstandslinjen ved 1,144, og faldet sendte EUR/USD ned under den støtte ved 1,100, som blev skabt i slutningen af april. Et brud på støttelinjen ved 1,055 vil indlede en ny større nedtur, men foreløbig forventer vi at EUR/USD holder sig over denne grænse.
