Fra swissquote:
Ugen startede positivt, da investorerne skyndte sig at købe på grund af faldene fra sidste uges korrektion. Mens de europæiske indeks fortsat er under pres fra toldsatser, er der nu to forskellige lejre med hensyn til, om de store amerikanske indeks skal vende tilbage til nye rekordhøjder, eller om en yderligere korrektion er på sin plads.
Den optimistiske lejr argumenterer for, at indtjeningen har været stærkere end forventet, og at stigende udsigter til rentenedsættelser fra Federal Reserve (Fed) er tilstrækkelige til at sende de store amerikanske indeks til nye rekorder – med optimisme, der potentielt kan give genlyd på tværs af de globale finansmarkeder.
Den pessimistiske lejr hører disse argumenter, men fremhæver, at stærke amerikanske indtjeninger delvist skyldtes en svagere dollar; at mens teknologivirksomheder oplevede en stigning i overskuddet på 26 %, oplevede resten af markedet kun en vækst på 4 %; og at rentenedsættelser ikke nødvendigvis er berettigede – selv med forværrede økonomiske udsigter – mens inflationen fortsat er høj og i risiko for at stige yderligere, især da nogle virksomheder har annonceret, at de vil vælte en del af toldomkostningerne over på kunderne.
Det er dog klart, at detailinvestorer tilsyneladende er i gang med at drive bullshowet, da CFTC-data fortsat viser en stærk negativ nettopositionering blandt institutionelle investorer. Og det er forståeligt – traditionelle investorer kan ikke lide usikkerhed, og der er intet mere sikkert end politisk usikkerhed, monetær usikkerhed, geopolitisk usikkerhed og handelsusikkerhed i horisonten.
Men hey, Fed har vist sig i stand til at bekæmpe enhver markedssvaghed med sin spændende politik, og Donald Trump vil sandsynligvis danne en komité, der afspejler hans vision om den perfekte centralbank: en, der sænker renten.
Når vi taler om det, forventes det, at Fed vil sænke renten to gange inden årets udgang, hvor den første rentesænkning nu bredt er indregnet til september. Fed-fundsfutures indebærer nu en chance på mere end 90 % for en rentesænkning i september, mod mindre end 40 % i sidste uge – før de dramatiske amerikanske jobtal kom og resulterede i fyringen af BLS-chefen.
Investorerne vil holde øje med ISM- og PMI-tallene i dag. Svagere tal end forventet kan yderligere give næring til de mere dæmpede Fed-forventninger og understøtte aktiekurserne – på trods af stigende prispres – mens stærkere data end forventet sandsynligvis ikke vil gøre meget for at vende forventningerne om en rentenedsættelse i september. Tværtimod vil ethvert lyspunkt understøtte ideen om, at den amerikanske økonomi holder sig godt på trods af toldsatser.
Kort sagt befinder vi os i en blind vinkel, hvor investorer er i stand til at se glasset halvt fyldt, uanset hvad dataene antyder. Og selvom aktiekursernes stigning knap nok matcher de globale overskrifter, er stigningerne i gang. S&P 500 oplevede sin bedste dag siden maj. Futures er i grønt i morges, hvor Nasdaq-futures førte an i gevinsterne, efter at Palantir offentliggjorde bedre end forventede resultater for 2. kvartal efter lukketid i går, hvilket sendte aktiekursen omkring 4,5 % højere i handelen efter lukketid.
AMD forventes at offentliggøre en rapport efter dagens lukketid og forventes også at offentliggøre stærke kvartalstal om en robust efterspørgsel efter AI. Bemærk, at på trods af robuste resultater har nogle førende chipproducenter – herunder Arm Holdings og Qualcomm – ikke formået at få investorer med ombord. For AMD – som har været den bedst præsterende chipaktie i 2025 – er det måske ikke nok at overgå forventningerne alene; investorer vil også kræve stærke udsigter.
På obligationsmarkederne hersker ro forud for auktioner over amerikanske 3-, 10- og 20-årige obligationer. Også her synes investorerne at have fordøjet de eksplosive nyheder om amerikansk gæld fra et par uger siden. Den amerikanske 10-årige rente er nede på 4,20 %. Ud over USA er den japanske 10-årige rente faldet til under 1,50 %, og en indikator for de europæiske 10-årige gældsrenter er faldet til det laveste niveau i to uger. Selvom de langsigtede udsigter for de amerikanske defensive statsobligationer fortsat er positive på baggrund af stigende gældsbekymringer, synes investorerne ikke at være forstyrrede af den stigende tendens.
I valutahandel konsoliderer den amerikanske dollar tabene efter et kraftigt fald efter NFP. Udsigterne – som var blevet en smule positive siden begyndelsen af juni på grund af overfyldte shortpositioner – er nu ved at blive neutrale, da handelsspændinger, svage økonomiske data og stigende dueformige Fed-forventninger understøtter bjørnene.
Som sådan tester EURUSD 50-DMA opad. Stærke PMI-data kan hjælpe med at fjerne modstanden. Cable genvandt fra en kritisk Fibonacci-støtte i sidste uge og forbliver i en bullish konsolideringszone, da den 25bp-nedsættelse fra Bank of England (BoE) senere på ugen allerede er indpriset. Derfor vejer det dueformige skift i Fed-prissætningen i øjeblikket tungere på stemningen end BoE’s holdning.
Derudover står briterne over for stigende inflation i de kommende måneder, hvilket kan resultere i en forsigtig nedsættelse fra BoE denne torsdag. Hvis det er tilfældet, kan Cable forblive i den mellemfristede bullish konsolideringszone over 1,3140-mærket – den største 38,2% Fibonacci-retracement i dette års rally.
Inden for energi fortsætter råolie tabene efter OPECs beslutning om at øge produktionen med 547.000 tønder om dagen fra næste måned, hvilket forstærker forventningerne om et overskud i 2. halvår.
Kritisk støtte ses nær området 65,20-65,30 dollars pr. tønde – hvilket beskytter 100-DMA og den store 38,2% Fibonacci-retracement fra år-til-dato-faldet. En tilstrækkelig svag amerikansk dollar kan bidrage til at holde oliepriserne i den bullish konsolideringszone.
Andre steder inden for råvarer viser en svagere dollar og lavere renter sig som støtte for guldpriserne midt i den vedvarende handels- og geopolitiske usikkerhed. Mens der ses stærk modstand mod niveauet på 3.400 dollars pr. ounce, forbliver udsigterne for ædelmetallet positive, og en yderligere stigning mod 3.500 dollars pr. ounce ser mere og mere plausibel ud.
