Uddrag fra Handelsbanken:• Inflationen steg fra 6,7% til 7,4% i maj – det var mere end ventet og det højeste niveau siden maj 1983• Energipriserne er stadig en væsentlig årsag til den høje inflation, men kerneinflationen steg også fra 3,6% til 4,4% – det højeste siden 1989• Den høje inflation vil uundgåeligt ligge en dæmper på privatforbruget, og vi er ikke sikre på, at vi har set toppen for inflationen endnuHøjeste inflation siden maj 1983Forbrugerpriserne steg med 0,9% m/m i maj, hvilket var mere end ventet, men det var nok frygtet at det var den vej det kunne gå. Kraftige stigninger på fødevarer og benzin var således med til at opveje fald i priserne på opvarmning af boliger og elektricitet, men det generelle indtryk pt. er, at priserne på alt stiger. Endvidere ser vi også, at de nu kvartalsvise reguleringer af huslejerne er med til at løfte priserne.
Da huslejerne reguleres med forrige års inflation, vil det i sig selv give et selvforstærkende løft til inflationen, som er en yderligere faktor, der vil bidrage til at holde inflationen højere i længere tid. Der er da også stadigt stærkere tegn på, at inflationen bliver mere og mere bredt baseret i takt med at virksomhederne overvælter deres stigende omkostninger til forbrugerne.
Mens den overordnede årsinflation steg fra 6,7% til 7,4% y/y (det højeste siden maj 1983) så steg den såkaldte kerneinflation, det vil sige inflationen renset for energi og uforarbejdede fødevarer, samtidigt fra 3,6% til 4,4% y/y, som er det højeste niveau siden 1989.Højere inflation i længere tid vil ramme privatforbrugetFor indeværende er det således svært at finde tegn på, at inflationen skulle være på vej mærkbart nedad igen. Snarere tværtimod tror vi, at inflationen næppe har toppet endnu, og selv om vi i forbindelse med vores seneste Konjunkturprognose fra d. 18. maj løftede vores skøn for inflationen i år til 6,2% peger risikoen nu i opadgående retning for det skøn.
Med udsigt til endnu højere inflation i længere tid, i kombination med stigende renter som tydeligt signaleret af ECB i går, samt risikoen for faldende huspriser, står vi med, hvad der må karakteriseres som en meget skidt cocktail for privatforbruget. Den kraftige udhuling af købekraften, højere renter og faldende boligpriser vil efter vores vurdering føre til et fald i privatforbruget over de kommende kvartaler, som er en af de primære årsag til vores forventning om, at dansk økonomi er på vej i recession.Ønsker du ikke længere at modtage dette nyhedsbrev, kan du altid afmelde dig ved at svare på denne mail. Du kan læse mere om vores behandling af personoplysninger på vores hjemmeside.
