Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Finanshuse: “Bears Beware,” kæmpestort Short Covering, makrofonde fortsat spektiske

Morten W. Langer

lørdag 06. august 2022 kl. 15:31

Uddrag fra Goldman, JP Morgan og Goldman Sachs

Bears beware
Goldman’s sentiment indicator is still at “extreme” levels.
Goldman
Bears be very aware
Hartnett’s indicator is still stuck at an extreme 0.
Flow Show
Large short covering in past 2 weeks…
Shorts covered just about every day for the past 2 weeks, the level of covering has gotten relatively extreme at 2.5z, the largest since the de-grossing in early March of this year or de-grossing in March 2020. Hope for the bears that want to move from crowded consensus to cool contrarians…..
JPM PI
…however, not much happening on “net leverage” side
That single-digit percentile number on net leverage does not bode well for the bears.
JPM PI
Looking at “all hedge funds” gives some glimmers of hope for the bears
Net leverage at almost 80%-tile on a five-year look-back; yeah, that’s good enough to trade down on…
JPM PI
Equity inflow changes sentiment
As global equity inflows have switched from very negative to slightly positive, this overall compilation of indicators takes the first major step off total “risk-off”.
GS
Trend following – the sharp reversal in momentum
In case you still wonder why we have seen the violent bid from “computers”.
JPM
Blame model momentum chasers?
If the latest rally is just a bear market rally or something else is to be seen. GS writes: “We think a further increase in positioning is possible near-term (which could further support the current rally). That said, without clear signs of a positive shift in macro momentum, temporary re-risking could actually increase risks of another leg lower in the market rather than signal the end of the bear market. This is particularly the case if the positive shift is driven by the systematic community and not by fundamental investors“. One thing is sure, whoever is to be blamed for the rally, the violent squeeze has produced huge p/l pain, and under performance is huge among pretty much all funds.
Chasers
The 1 vs 3 month realized volatilities spread has crashed recently and vol/model driven players have been forced into chasing equity exposure. Obviously the models have a slight lag built in, so we should expect more bids from this crowd. Second chart shows some of these model players and equity exposure. The volatility crash supports some re-risking according to GS.
Refinitiv
GS
Pain trade poetry
It has been a very painful market for most people since the June lows. Hartnett with some stats: “biotech 38%, bitcoin 27%, Nasdaq 19%, UTIL 15%, 30-year UST 10% vs oil -28%, copper -23%, China stocks -14%, Euro banks -11%…QE winners (bonds, tech) outperforming QT winners (commodities, banks).”

GS adds some color to the squeeze (from Friday morning): “Coming into today US equities have seen net short covers for 5 straight days post FOMC. In $ terms, yesterday’s short covering was the largest since 6/24. We had HF short sellers in energy on heels of move lower in crude. Our most short energy basket (GSCBMSEN) traded -520bps lower”.

Bear markets – the long term view
SPX bear markets, peak to trough, since 1927. The average decline since then has been over -37%, taking around 240 days to bottom out. Let’s see how this one plays out….
Tier1Alpha

 

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Dagens Nyheder Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste investeringsnyheder direkte i indbakken. Det er gratis og udkommer hver dag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Udløber snart
Skatteankestyrelsen søger dygtig kommunikator til økonomistyring og regnskabsanalyse
Region Hovedstaden
Vil du være med til at føre tilsyn med finansielle virksomheders regnskaber og rapportering?
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Accountant Assistant – Creditor & Payment Team
Region Hovedstaden
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til Udvikling, Kontrol & Overvågning inden for fonds- og valutaområdet
Region Midt
Ringkjøbing Landbobank søger forretningsudvikler indenfor kreditområdet
Region Midt
Senior Regnskabschef i CM Biomass
Region Hovedstaden
Dansk Sygeplejeråd søger financial controller med god faglig ballast og digital flair
Region Hovedstaden
Er du vores næste konsulent med interesse indenfor skat, økonomi og rådgivning?
Region Midt
Udløber snart
Transportministeriets departement søger to stærke økonomer/analytikere til Center for Klima og Analyse
Region Hovedstaden
Udløber snart
Kontorchef til Erhvervsministeriets departement
Erhvervsministeriet
Udløber snart
Indkøbs- og kontraktchef til Gymnasiefællesskabet
Region Sjælland
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Clipper Bulk A/S søger Finance Controller
Region Hovedstaden
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Udløber snart
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Bornholms Regionskommune søger to økonomikonsulenter til Center for Økonomi og Personale
Bornholms Regionskommune
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
Udbuds- og indkøbskonsulent til Bornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Nordjyske Bank søger erfaren privatrådgiver til Hjørring
Region Nordjylland
Financial Controller til Danmarks nye erhvervsbank
Region Sjælland
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]