Uddrag fra finanshuse, bearbejdet til dansk:
Den vigtigste datalancering i denne uge er de globale foreløbige PMI’er for april, som offentliggøres onsdag. Derudover fremhæver DB i sin forhåndsvisning af ugens vigtigste begivenheder, at Forårets Møder i Verdensbanken og IMF afholdes den 21.-26. april. Blandt regnskaberne er højdepunkterne Alphabet, Tesla og SAP.
Ved nærmere eftersyn: Højdepunktet i de økonomiske data er de foreløbige PMI’er for april for nøgleøkonomierne, som offentliggøres onsdag. Effekten af amerikanske toldsatser vil være i fokus, især for europæiske industrimålinger, som har været i bedring de seneste måneder. Blandt G7-landene lå fremstillingsindekset kun en smule over 50 (50,2) i USA.
Andre bemærkelsesværdige økonomiske indikatorer, der offentliggøres i næste uge, inkluderer ordreindgang på varige goder for marts og data om boligmarkedet i USA. DB’s økonomer forventer en vækst i ordrer på varige goder (torsdag) på +0,5 % måned-over-måned (+1,0 % i februar). Fed offentliggør også sin Beige Book onsdag.
I Europa er flere stemningsmålinger på vej, herunder Ifo-undersøgelsen i Tyskland (torsdag) samt forbrugertillidsindikatorer i Storbritannien (fredag), eurozonen (tirsdag) og Frankrig (torsdag).
I Asien vil fokus i Japan være på Tokyo KPI for april, som offentliggøres fredag. 1-årige og 5-årige lånerenter fastsættes i Kina mandag.
Ud over økonomiske data inkluderer bemærkelsesværdige begivenheder i næste uge Forårets Møder 2025 i Verdensbanken og IMF den 21.-26. april i Washington D.C. IMF vil offentliggøre hele sin Verdensøkonomiske Udsigt og rapport om Global Finansiel Stabilitet tirsdag.
Når det gælder regnskaber, vil opmærksomheden i næste uge være rettet mod Alphabet (torsdag) og Tesla (tirsdag). Andre teknologirapporter, der forventes, inkluderer Intel, IBM og ServiceNow. Der vil også være fokus på forbrugerfirmaer som P&G, PepsiCo og Chipotle. Vigtige amerikanske forsvarsvirksomheder som RTX, Lockheed Martin og Northrop Grumman offentliggør regnskab tirsdag. I Europa er navne som SAP og Dassault Systèmes værd at holde øje med.
Fra Deutsche Bank:
Her er en dag-for-dag kalender over begivenheder:
Mandag 21. april
Data: USA’s ledende indeks for marts, Kina 1-årige og 5-årige prime-lånerenter
Centralbanker: ECB’s Centeno taler
Tirsdag 22. april
Data: USA’s ikke-fremstillingsaktivitet fra Philadelphia Fed for april, fremstillingsindeks fra Richmond Fed, forretningsvilkår, forbrugertillid i eurozonen for april, 2024 gæld i forhold til BNP, Canadas indeks for industrivarer og råmaterialepriser for marts
Centralbanker: Feds Jefferson, Kashkari og Harker taler, ECB’s Survey of Professional Forecasters, ECB’s Knot taler
Regnskaber: Tesla, SAP, General Electric, Verizon, Intuitive Surgical, RTX, Danaher, Chubb, Lockheed Martin, Elevance Health, Northrop Grumman, Moody’s, MSCI, Baker Hughes, EQT, Equifax, Enphase Energy
Auktioner: USA 2-årige statsobligationer
Onsdag 23. april
Data: Foreløbige PMI’er for april i USA, Storbritannien, Japan, Tyskland, Frankrig og eurozonen, nye boligsalg i USA for marts, offentlige finanser i Storbritannien for marts, handelsbalance i eurozonen for februar, byggeproduktion
Centralbanker: Fed’s Beige Book, Feds Goolsbee, Musalem, Waller og Hammack taler, ECB’s Knot, Villeroy og Lane taler, BoE’s Bailey, Pill og Breeden taler
Regnskaber: Philip Morris International, IBM, AT&T, ServiceNow, Thermo Fisher Scientific, Boston Scientific, NextEra Energy, Texas Instruments, Boeing, GE Vernova, Lam Research, O’Reilly Automotive, General Dynamics, Chipotle Mexican Grill, Newmont, Volvo
Auktioner: USA 2-årige FRNs, 5-årige obligationer
Torsdag 24. april
Data: Chicago Fed’s nationale aktivitetsindeks for marts, ordreindgang for varige goder i USA, eksisterende boligsalg, Kansas City Feds fremstillingsaktivitet for april, førstegangsledighedstal, Japans producentprisindeks for marts (tjenester), Tysklands Ifo-undersøgelse for april, Frankrigs forbrugertillid for april, EU’s nybilregistreringer for marts
Centralbanker: Feds Kashkari taler, ECB’s Nagel, Simkus, Rehn og Lane taler, BoE’s Lombardelli taler
Regnskaber: Alphabet, P&G, T-Mobile US, Merck & Co, PepsiCo, Gilead Sciences, Union Pacific, Comcast, Sanofi, Fiserv, Bristol-Myers Squibb, BNP Paribas, SK Hynix, Intel, Dassault Systèmes, Digital Realty Trust, Freeport-McMoRan, Keurig Dr Pepper, Eni, Nasdaq, L3Harris Technologies, Vale, PG&E, Orange, Valero Energy, Nokia, Dow
Auktioner: USA 7-årige statsobligationer
Fredag 25. april
Data: Kansas City Fed’s serviceaktivitet for april, GfK forbrugertillid i Storbritannien for april, detailsalg for marts, Tokyo KPI for april, erhvervstillid i Frankrig for april, Canadas detailsalg for februar
Centralbanker: BoE’s Greene taler
Regnskaber: AbbVie, Ping An Insurance Group, Keyence, HCA Healthcare, Colgate-Palmolive, Charter Communications, Schlumberger, Centene, Advantest, LyondellBasell
————————
Goldman skriver, at de vigtigste økonomiske data i denne uge er rapporten om varige goder torsdag og University of Michigan-rapporten fredag. Der er flere taler fra Fed-embedsmænd i løbet af ugen.
Mandag 21. april
Ingen større økonomiske data planlagt.
08:30 — Chicago Fed-præsident Goolsbee (FOMC-medlem) taler: Skal optræde på CNBC. Den 11. april sagde Goolsbee:
“Det gør Fed’s arbejde sværere, hvis man får det, der tydeligvis er et stagflationschok. Når begge sider af vores mandat forværres samtidig, findes der ikke en standardmanual, man kan slå op i.
Han tilføjede også:
“Hvordan vi reagerer på et stagflationschok afhænger af, hvilken af siderne der er værst, hvor længe det vil vare, om de højere priser er forbigående eller permanente. På vækstsiden handler det om, hvorvidt det er en reaktion på usikkerhed, eller om det spiralerer ind i en egentlig recession.”
Tirsdag 22. april
Ingen større økonomiske data planlagt.
09:00 — Fed’s viceformand Jefferson taler: Phillip Jefferson vil holde en tale om økonomisk mobilitet og dobbeltmandatet ved Economic Mobility Summit afholdt af Philadelphia Fed. Talen ventes offentliggjort i tekstform. Den 3. april udtalte Jefferson:
“Arbejdsmarkedet har forblevet stabilt frem til februar, og fremskridtene med at få inflationen ned er aftaget, men udsigterne er usikre.”
Han tilføjede:
“Disse forhold fik mig til at foretrække at fastholde renten på det, jeg vurderer som et moderat restriktivt niveau.”
09:30 — Philadelphia Fed-præsident Harker (ikke FOMC-medlem) taler: Deltager i en samtale om, hvordan økonomisk mobilitet påvirker regionale økonomier.
13:30 — Minneapolis Fed-præsident Kashkari (ikke FOMC-medlem) taler: Deltager i en modereret diskussion på US Chamber of Commerce Global Summit i Washington DC. Spørgsmål og svar forventes. Den 26. marts sagde Kashkari:
“Det er tænkeligt, at slaget mod tilliden kan få større effekt end selve toldsatserne, og det gør mig nervøs – men den gode nyhed er, at tilliden hurtigt kan genoprettes, hvis der opnås løsninger på disse handelsusikkerheder.”
14:30 — Richmond Fed-præsident Barkin (ikke FOMC-medlem) taler: Deltager i en samtale på RVA Big Dipper Innovation Summit i Richmond, Virginia. Spørgsmål og svar forventes. Den 1. april sagde Barkin:
“Indtil videre er de annoncerede toldsatser blevet revideret. Jeg planlægger at give det lidt tid og se, om vi kan finde ud af, hvad et stabilt politikregime er [for told], og så kan vi begynde at tænke mere over pengepolitikken.”
16:00 — Fed-guvernør Kugler taler: Adriana Kugler vil holde oplæg om transmissionen af pengepolitik ved University of Minnesota School of Public Affairs. Spørgsmål og svar forventes. Den 2. april sagde hun:
“Givet den nylige mangel på fremskridt i forhold til inflation, stigningen i inflationsforventninger og opadgående risici forbundet med annoncerede og potentielle politiske ændringer… vil jeg støtte at fastholde den nuværende rente, så længe disse opadgående inflationsrisici fortsætter, mens økonomisk aktivitet og beskæftigelse forbliver stabile.”
Onsdag 23. april
Fed-guvernør Kugler taler: Deltager og holder korte indledende bemærkninger ved et Mille Lacs-stammemøde. Det præcise tidspunkt er endnu ikke fastlagt.
09:00 — Chicago Fed-præsident Goolsbee (FOMC-medlem) taler: Holder åbningstale ved Economic Mobility Summit organiseret af Philadelphia Fed.
09:30 — St. Louis Fed-præsident Musalem (FOMC-medlem) taler: Holder åbningstale ved et Fed Listens-event. Den 11. april sagde Musalem:
“Ændringer i toldsatser kan have forskellige direkte og indirekte effekter på priser og økonomisk aktivitet, afhængig af hvordan de implementeres og graden af gengældelse fra handelspartnere.”
Han bemærkede også:
“De direkte effekter kan have en kort og begrænset indvirkning på inflationen, [men] indirekte og andenrundeeffekter kan have en mere vedvarende effekt.”
09:35 — Fed-guvernør Waller taler: Holder åbningstale ved et Fed Listens-arrangement. Den 14. april sagde Waller:
“Ved store toldstigninger vil jeg forvente, at den amerikanske økonomi vil bremse markant senere i år, og at dette langsommere tempo vil fortsætte ind i næste år.”
Han tilføjede:
“Hvis nedgangen bliver betydelig og endda truer med recession, så vil jeg være tilbøjelig til at støtte at sænke FOMC’s rente hurtigere og i højere grad end jeg tidligere havde tænkt.”
09:45 — S&P Global US fremstillings-PMI, april foreløbig (forventning: 49,3, sidste: 50,2)
S&P Global US service-PMI, april foreløbig (forventning: 53,0, sidste: 54,4)
10:00 — Nye boligsalg, marts (GS: +1,0 %, forventning: +0,7 %, sidste: +1,8 %)
16:30 — Cleveland Fed-præsident Hammack (ikke FOMC-medlem) taler: Taler ved Money Marketeers-forum i New York om Feds balance. Tale og spørgsmål og svar forventes. Den 16. april sagde Hammack:
“Givet økonomiens udgangspunkt og med begge sider af vores mandat under pres, er der en stærk sag for at holde pengepolitikken stabil for at balancere risiciene fra fortsat høj inflation og et afmatningspræget arbejdsmarked.”
Torsdag 24. april
08:30 — Ordreindgang på varige goder, marts (foreløbig)
GS: +5,0 %
Konsensus: +1,5 %
Sidste: +1,0 %
Ordre på varige goder ekskl. transport, marts (foreløbig)
GS: uændret
Konsensus: +0,3 %
Sidste: +0,7 %
Ordre på kernekapitalgoder, marts (foreløbig)
GS: –0,2 %
Konsensus: +0,1 %
Sidste: –0,2 %
Forsendelser af kernekapitalgoder, marts (foreløbig)
GS: –0,2 %
Konsensus: +0,2 %
Sidste: +0,8 %
Kommentar:
Vi estimerer, at ordre på varige goder steg med 5,0 % i den foreløbige martsrapport (måned-over-måned, sæsonkorrigeret), hvilket afspejler en markant stigning i ordrer på kommercielle fly. Vi forudser et fald på 0,2 % i både ordrer og forsendelser af kernekapitalgoder, baseret på svaghed i nye ordre- og forsendelseskomponenter i fremstillingsundersøgelserne i marts.
08:30 — Førstegangsledighedstal, uge afsluttet 19. april
GS: 210.000
Sidste: 215.000
Fortsat ledighed, uge afsluttet 12. april
Sidste: 1.885.000
10:00 — Salg af eksisterende boliger, marts
GS: –3,0 %
Konsensus: –2,8 %
Sidste: +4,2 %
17:00 — Minneapolis Fed-præsident Kashkari (ikke FOMC-medlem) taler: Deltager i en modereret samtale ved University of Minnesota College of Science and Engineering. Spørgsmål og svar forventes.
Fredag 25. april
10:00 — University of Michigan forbrugertillid, april endelig
GS: 50,2
Konsensus: 50,7
Sidste: 50,8
University of Michigan inflationsforventninger (5–10 år), april endelig
GS: 4,4 %
Sidste: 4,4 %
Kilde: DB, Goldman
