Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Gældsloft endnu ikke øget: “Get ready for X+1 Day” – markedet presses af US default-risiko

Morten W. Langer

onsdag 24. maj 2023 kl. 8:05

Prognoser for dansk BNP i 2023 foran en stribe opjusteringer

Uddrag fra John Authers:

Get Ready for X+1 Day

Yes, it could just about happen, even though it probably won’t. The debt ceiling debate now demands to be taken seriously, which explains a bad day for stocks in New York. On the face of it, this is a binary event: Either the US defaults, with potentially catastrophic consequences, or the debt limit rises and the world keeps spinning on its axis. But there’s more to it than that. Rather than worry about the so-called X-date, when default can no longer be avoided (possibly as soon as Thursday of next week), it makes more sense to plan for what happens the day after. X+1 Day, if you will, matters a lot.

To demonstrate that a default now looms as a real possibility in the minds of money market traders, here is Exhibit 1. The yield on the one-month Treasury bill, just about the safest investment on the planet, is higher than even before the Global Financial Crisis, and at the highest spread over the fed funds rate in that time. The recent volatility for an utterly boring investment is exceptional. Fear of a default is the only explanation:

Even if the technical markets that would be most directly affected by a default are complaining loudly, it’s hard to say that the political crisis has  had any broader market impact as yet. Phil Toews, CEO of Toews Asset Management, said on the sidelines of the Inside ETFs conference:

With the exception of the Credit Default Swaps on US debt, markets are just completely ignoring the debt ceiling issue. And today is the first day we’ve had any kind of slight decline in the stock market. Prior to that, for the last two weeks, we’ve seen negligible moves and, in fact, what you’d expect to be the risk off trade of moving money into Treasuries has gone the opposite way. So we’ve seen bonds lose money even coming into this potential debacle.

For a dramatic illustration from the ETF world, look to the relative performance of the most popular funds tracking the S&P 500 and long-dated Treasury bonds, known by their ticker symbols of SPY and TLT. When stocks are outperforming bonds, that should mean that investors have plenty of risk appetite. Amazingly, stocks reached a post-pandemic high by this measure on Monday. The price changes on Tuesday changed little:

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Dagens Nyheder Middag - Investering

Vær et skridt foran. Få de vigtigste analyser af danske aktier og aktiemarkedet
Udkommer hver dag kl. 12.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Talstærk kontorchef til Center for Klima og Analyse i Transportministeriets departement
Region Hovedstaden
Økonom med interesse for selskabsøkonomi og ministerbetjening søges til Transportministeriets departement
Region Hovedstaden
Udløber snart
Regnskabsmedarbejder til økonomistyring og controlling
Region Hovedstaden
Energinet søger en ambitiøs og udviklingsorienteret senior category manager
Region Syddanmark
Seniorøkonom med fokus på en ny fremtidssikret økonomisk regulering
Region Syddanmark
Udløber snart
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Udløber snart
Er du Grønlandsbankens nye Erhvervsrådgiver?
Grønland
Erfaren risk & insurance manager til Energinet
Region Syd
Udløber snart
Regnskabsassistent – få sparringspartnere fra hele Europa (fuldtid)
Region Syddanmark
Udløber snart
Seniorøkonom til at understøtte Hjerteforeningens sundhedspolitiske arbejde og presse
Region Hovedstaden
Erfaren finance partner til finansiel planlægning og økonomiske analyser
Region Syddanmark
Udløber snart
Energinet søger økonom til elmarkedsudvikling
Region Syddanmark
Udløber snart
Erfaren konsulent indenfor bæredygtighed
Region Syddanmark

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank