Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Goldman: Optræk til problemer i anden halvdel af juli, risk off ved brud af 6200

Morten W. Langer

tirsdag 08. juli 2025 kl. 16:37

Få fri adgang til alle lukkede artikler på ugebrev.dk hele sommerferien:

Tilmeld dig tre udgaver gratis af aktieanalysepublikationen ØU Formue, der udkommer igen til august

Uddrag fra Goldman/ Spotgamma og Zerohedge

While the world and his pet rabbit is now aware of the current strong seasonals for stocks

… next week could well be a turning point given the slew of data, OPEX, end-of-month FOMC, and then the 8/1 tariff deadline – which is where implied vols peak…

As SpotGamma notes, this doesn’t have to be point at which the market drops sharply, but the conditions will be ripe.

The argument is that these are all “second half of July” problems, and so 0DTE traders can come out and (attempt to) harvest vol until then.

In the short-term, Goldman’s Nelson Armbrust highlights something crucial for all traders, not just 0DTE maniacs.

It;s been a while since I wrote about Gamma, because it has been flattish for a few months now, versus a historical long of $4-6bn. 

Well, the market is now short -$3bn of Gamma…

… which means that for every 1% move in the S&P dealers have to trade $3bn of S&P futures in the same direction the market moves to adjust their gamma.

This large negative gamma profile exacerbates market moves and therefore increases intraday volatility.

On the bright side, liquidity (as proxied by S&P futures top of book depth) has been rising steadily and is now at $18.3mn versus a 3y average of $11.9mn, which means the impact of the short gamma will be smaller as liquidity is quite solid at the moment. 

Frankly, this is quite surprising given we just entered into US summer and my emails are getting multiple OOO messages.

Finally, SpotGamma sees 6,300 as resistance and warns that if SPX breaks 6,200 at any time from now through the window to the end of the month, we will flip to risk-off (and negative gamma works both ways, remember).

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

SUN-AIR i Billund søger en kreditorbogholder
Region Syddanmark
Finansiel controller med stærk forretningsforståelse
Region Sjælland
Udløber snart
Financial Controller til HMF Group A/S
Region Midt
Udløber snart
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank