Formue

Goldman: Overvægt i virksomheds-obligationer

Hugo Gaarden

torsdag 15. oktober 2020 kl. 13:00

Goldman Sachs mener, at finanspolitikken og centralbankerne fortsat vil være hovedkraften bag den kommende fremgang, og det vil styrke obligationsmarkedet. Goldman overvægter virksomheds-obligationer på begge sider af Atlanten, og det gælder især for virksomheder, der kan blive stærkt påvirket af covid-19 udviklingen.

Uddrag fra Goldman Sachs:

The Recovery Line

This summer was meant to commemorate the opening of the Olympics in Tokyo, but instead marked the reopening of economies globally. The policy backdrop remains supportive and we remain overweight fixed income sectors in the path of central bank buying.

THE ECONOMY: MOVING TOWARDS THE RECOVERY LINE

  • Global growth sprinted back in the third quarter but remains below its pre-COVID-19 level. In other words, it is not yet over the recovery line. The recovery will remain incomplete until services sector activity normalizes.
  • High unemployment and negative output gaps suggest inflation will remain subdued. The pandemic has fast-tracked trends from telemedicine to e-commerce and remote working to automation that will influence the make-up of the global economy and its workforce as well as inflation dynamics. There are potential drivers of higher inflation outcomes in the years ahead but as recently discussed, we are not there yet.

POLICY: CHANGING THE GAME

  • Several new economic policies made their debut at central banks and governments globally in 2020, from corporate bond buying by the US Federal Reserve (Fed) to government subsidies for short-term work in the UK.
  • The Fed also announced a new average inflation targeting framework—which cements its dovish policy stance—and evolved how it will assess labor market performance, taking into consideration racial and income disparities. We think this evolution in policymaking, with greater regard for social issues, will extend beyond the US.
  • With central banks on “easy policy autopilot”, we expect fiscal policy to be a key driver of changes in the macro and market outlook going forward. The cyclical environment and low rates support the case for additional fiscal spending.

FIXED INCOME VIEWS

  • Among G10 rates, we favor cross-market or curve shape views. For example, we are overweight higher and steeper yield curves in Australia relative to the low and flat European yield curve.
  • We remain overweight Agency MBS and corporate credit on both sides of the Atlantic given the supportive policy backdrop. We believe the Fed has ample room to respond to market dislocations and keep left tail risks in check.
  • As markets have progressed from a “search for liquidity” to a “search for yield”, we also see value in adding exposure to high yield corporate credit.
  • Within corporate credit, we are also selectively overweight issuers that are perceived to be severely or modestly exposed to COVID-19 developments given attractive risk-adjusted return potential.
  • We are broadly neutral on EM assets which we believe require a healthier pace of global growth to perform.

 

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email

[postviewcount]

Formue

Langers Skarpe Aktiemarkederne robuste under overfladen, indtil videre

Torsdag i denne uge fik vi endnu en test af det vigtige pejlemærke i 3390-3400 for den styrende amerikanske S&P Future (svarende til S&P 500 indeks). Testen holdt, og…
Formue
Stoxx: Europæiske health care aktier fortsat under pres pgr af ventet Biden sejr
Formue
Stoxx: Europæiske bankaktier 3% oppe i dag, har givet købssignal
Formue
SAS: Europæiske flyselskab-aktier holder sig nogenlunde stabile, men ..
Formue
SAS emission fuldtegnet, obligationsejer får deres nye aktier i dag, fredag.
Formue
US: Stigning i obligationsrenten indikerer fortsat en gamechanger på finansmarkedet
Samfundsansvar
Ny database afslører investorers kontroversielle investeringer
Formue
IPO Watch: ØU lancerer Kvalitetstjek af nynoterede selskaber
Samfundsansvar
Her er de overbetalte topchefer i dansk erhvervsliv
Finans
Pensionssektor må tære på egenkapital for at opfylde garantier
Formue
ØU Trader: Porteføljen har afkast på 23,9% i 2020
Finans
Solar: Rekordafkast i 2020 blåstempler digital strategi
Finans
Gensidige anklager om fusk mellem Waturus CEO og ex-CFO
Finans
Ledelser i Alpha og Qudos Insurance afsløret i millionfusk
Finans
Ny smittebølge: Halvdelen af EU’s SMV virksomheder er i konkursrisiko

Seneste nyt

Ledelse
Rob de Ridder ansat i 2015: ”Det skete på din vagt”
Finans
Myndighedsnyt: Tre fjerdedele af danskernes finansielle corona-tab..
Finans
Buyout-fonde præsterede solide resultater sidste år
Formue
Q2 webcast: Se DSV’ ledelse i Q&A med analytikere
Finans

Høj vækst i svensk industriproduktion

Økonomien i Sverige udvikler sig kraftigt. PMI-indekset for industrien steg i september med 55,3 point fra 53,8 i august. Indekset for nye ordrer steg særlig kraftigt til 59,2 point….

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Finans
Nordea: Næppe amerikansk finanspakke før valget
Finans
Finanshus: Gå efter traditionelle sektorer som forbrug og finans
Formue
Nu dør den sikre pensionsopsparing
Finans
Verdens centralbanker overvejer nye stimuli
Finans
DAX Future: Europæiske aktier kører sidelæns, med pil ned
Finans
S&P Future holder sig fortsat over vigtigt pejlemærke i 3300
Finans
Chancen for nye amerikanske stimuli svækker dollaren
Formue
Største amerikanske handelsunderskud i 14 år
Formue
Q2 webcast: Se FLS’ ledelse i Q&A med analytikere
Formue
Q2 webcast: Se Novozymes ledelse i Q&A med analytikere
Formue
SimCorp har samlet kræfter til næste skridt opad
Formue
Q2 webcast: Se Genmabs ledelse i Q&A med analytikere
Formue
Shorthandler øger position i FLSmidth fra 1,04% til 1,10%
Finans
Danske Bank med opdatering på handlen mellem Sydbank & Alm. Brand

Seneste nyt

Finans
ING tror, at Sverige klarer sig bedre gennem krisen
Finans
Finanshus: Høj sandsynlighed for ny stor US-stimulanspakke før valget

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Husk at indfrielse af konvertible obligationer kan medføre beskatning
EU-Kommissionen vil genoprette økonomien med en kapital­markeds­union
Fast ejendom i selskaber – fra 2023 og frem
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X