Formue

Ikke-uafhængig analyse: Vestjysk Bank – AL bid: Offer document out

Frederik Lorenzen

onsdag 09. juni 2021 kl. 12:33

ABG Sundal Collier har mod betaling udarbejdet denne analyse af Vestjysk Bank:

  • Offer ends July 6, VB board position June 21 at the latest
  • DKK 3.45 bid is in the low end of our fair value range
  • Bid PE of 8x 2022e looks low vs. recent transactions

VB board recommends shareholders to await its position
This morning, Arbejdernes Landsbank (AL) published the offer document for the DKK 3.45 per share bid for all shares in Vestjysk Bank (VB). The offer begins today, June 7, and ends on July 6. The board of Vestjysk Bank will distribute a statement on AL’s offer at June 21 at the latest while it recommends, that the shareholders of VB await the position of the board before deciding whether to accept the offer. The mandatory bid follows AL increasing its stake in Vestjysk Bank to 61% on May 31 by acquiring 28% of the shares from Nykredit and AP Pension paying DKK 3.45 per share.

AL bid in the low end of our fair value range of DKK 2.7-5.5
AL’s bid is as pre-announced with the DKK 3.45 per share being in the low end of our fair value range for Vestjysk Bank of DKK 2.7-5.5 with the high end including 50% of the annual synergies of DKK 200m we believe that AL could harvest in a merger with Vestjysk Bank in the long run. We do not believe running to separate banks in the long run makes sense. At the same time, we note output prices for milk (global prices) and pork meat in a significant rebound potentially indicating upside in the DKK 3.1bn writedown account of Vestjysk Bank, of which a significant part is reserved for pork and dairy farmers. A potential upside from the agricultural writedown account comes on top of our fair value range. Sensitivity: Assuming DKK 1bn being excess writedowns would lead to an add-on of DKK 0.7 per share to our fair value range.

Generalt om Commissioned Research: Bemærk, at man bør se bort fra eventuelle kursestimater i såkaldt commissioned research, og den underliggende analyse skal også tolkes med forsigtighed, da negative aspekter ikke nødvendigvis fremhæves.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Økonomichef til Lolland Kommune
Maribo
11-08-2021
Maribo
11-08-2021
ESG Investment Specialist til BankInvests obligationsafdeling
København
30-06-2021
København
30-06-2021
Business Controller til koncernøkonomistyring til energikoncern midt i en forandringsproces
Svinninge
21-06-2021
Svinninge
21-06-2021
Kan du være faglig sparringspartner i skattespørgsmål, for stor energikoncern?
Svinninge
30-06-2021
Svinninge
30-06-2021
Handelsbanken søger Finansrådgiver til Transaction Banking Sales
Aarhus, Trekantområdet eller København
30-06-2021
Aarhus, Trekantområdet eller København
30-06-2021
Advokat til Sydbank i Aabenraa
Aabenraa
20-06-2021
Aabenraa
20-06-2021
Finance Business Partnere med kommercielt mindset søges til energikoncern midt i en forandringsproces
Svinninge, Virum, Haslev
30-06-2021
Svinninge, Virum, Haslev
30-06-2021
Finanstilsynet søger økonom eller erhvervsjurist til kontoret for investorbeskyttelse
København
18-06-2021
København
18-06-2021
Ringkjøbing Landbobank søger medarbejder til bekæmpelse af hvidvask og operationel risiko
Ringkøbing
30-06-2021
Ringkøbing
30-06-2021

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Langers skarpe

af Morten W. Langer
af Morten W. Langer
Seneste indlæg

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15
Salgschef: Sidsel Bogh

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]