Log ind
Log ind
Formue

Ikke-uafhængig analyse: Vestjysk Bank – Costs down, lending growth ahead

Frederik Lorenzen

onsdag 24. november 2021 kl. 12:18

ABG  har mod betaling udarbejdet denne analyse af Vestjysk Bank: 

  • Q3 PBLL 10% ahead of ABGSCe, but NII disappointed
  • Underlying Q3 costs significantly down y-o-y
  • Fair value range down to DKK 2.8-5.6 (2.9-5.8)

Underlying Q3 costs down 19% y-o-y, NII hurt by mix effect
Vestjysk Bank reported Q3’21 Profit Before Loan Losses (PBLL) of DKK 151m, which was 10% above ABGSCe. NII was 5% below ABGSCe and 3% down q-o-q, despite lending growth of 1.4% q-o-q. It seems a negative mix effect was a key factor behind the sequential NII drop as a single lower credit quality high-margin loan was replaced by lower margin loans in Q3 (implying high underlying growth). We also see a temporary drag on NII from liquidity placement costs. Commissions were 6% below ABGSCe, with lower trading related fee income a key driver, while trading was 28% above ABGSCe. Q3 costs being 11% below ABGSCe was a positive surprise and the main driver for the PBLL beat. It seems synergies from the takeover of DJS at the start of the year have started to roll into the numbers, while DKK 32m in EO costs in Q3’21 was lower than we expected. Adjusted for DJS and EO costs related to DJS, costs are down 19% y-o-y. Net loan loss reversals of DKK 18m were close to ABGSCe and were driven by the real estate sector and other business. CET1 of 17.8% was 60bp below ABGSCe due to VB not consolidating Q3’21 net profit (to be consolidated in Q4’21).

Generalt om Commissioned Research: Bemærk, at man bør se bort fra eventuelle kursestimater i såkaldt commissioned research, og den underliggende analyse skal også tolkes med forsigtighed, da negative aspekter ikke nødvendigvis fremhæves.

Få vores øvrige investeringsnyheder direkte i din indbakke. Tilmeld dig vores gratis daglige nyhedsbrev her:

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.
Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Jobannoncer

Porteføljemanager til alternative investeringer
Finansielle business partnere til budgettering og opfølgning i styrelsens fagområder
ROCKWOOL Fondens forskningsenhed søger metodestærk økonom
Moalem Weitemeyer søger Økonomimedarbejder/ Bogholder
Business Controller til DLF Beet Seed
Nyt job
Synes du også at udvikling af samfundsøkonomiske analyser og strukturelle beregninger er det sjoveste i verden?
Vi søger endnu en medarbejder til bekæmpelse af hvidvask og operationel risiko
Ringkjøbing Landbobank søger Privatrådgiver til København
Økonom til overvågning af dansk økonomi og prognose
Plesner søger økonom til Team EU & Competition
Egmont søger M&A advisor
Energinet A/S søger afdelingsleder for forretningsstøtte & udvikling
Nysgerrig og relationsskabende økonom til Danmarks største el-projekter
Ringkjøbing Landbobank søger erhvervsrådgiver til Viborg
To Controllere til Nature Energy
Investeringsspecialist til Investeringsafdeling i Sparekassen Sjælland-Fyn
Nationalbanken søger Økonom til Finansiel Statistik
Executive Assistant til Nationalbankens vicedirektør
Energinet søger forretningsudvikler med fokus på innovationsprocesser

Mere fra ØU Formue

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Salg: salg@ugebrev.dk
Redaktion: redaktion@ugebrev.dk
Annonce materialer: annonce-mat@ugebrev.dk
Bogholderi: bogholderi@ugebrev.dk

Skriv til os på: kontakt@ugebrev.dk.
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]