Finans

ING: Hænger EU-milliardfonden i en tynd tråd?

Hugo Gaarden

fredag 20. november 2020 kl. 11:15

EU-landene kunne i går ikke enes med Polen og Ungarn, som spænder ben for den milliardstore hjælpefond på 750 milliarder euro. ING påpeger, at det kan være et problem, at EU-kommissionen har kædet tre økonomiske aftaler sammen i én pakke, herunder med budgettet. Derfor tror ING, at hjælpefonden bliver trukket ud af pakken, og at den skal stemmes igennem af en gruppe af “villige lande”, dvs. uden at kunne rammes af et veto. Det kan være et skridt hen imod flertalsafstemninger om de afgørende spørgsmål i EU.

Uddrag fra ING:

EU: Recovery fund in jeopardy?

Talks about the multi-annual budget for the EU, including the historic recovery fund, are going down to the wire, putting the recovery potential for the eurozone periphery at risk.

Fierce recovery fund negotiations get an encore

The EU’s agreement on a Recovery and Resilience Fund (RFF) to fight the economic consequences of the Covid crisis can be seen as one of the most historic feats of the bloc in recent decades.

It is not so much the size and imminent economic impact that is so consequential but rather the symbolism for European solidarity. However, the implementation of the fund has turned out to be more difficult than many market participants thought when it was first agreed in July.

First of all, European finance ministers have still not agreed on the technical details of the fund and are running out of time to get everything done before the end of the year. Secondly, the decision to combine the multi-annual budget framework with the rule of law mechanism and the Recovery Fund is a complication that is causing delay.

The decision by Poland and Hungary to veto the package deal this week shows how difficult it is to get a final deal done. Yesterday, Slovenia backed their criticisms of the EU plan.

The three countries are trying to block the currently negotiated rule of law mechanism, holding the entire package hostage and, with hindsight, illustrating that the decision to combine all three deals into one package may not have been the wisest one.

At the current juncture, we refrain from taking a clear position on how these negotiations will end. It is a game of chicken as Poland and Hungary benefit significantly from the EU budget but they also know that other countries would benefit significantly from the Recovery Fund.

Also, by blocking the package deal, net contributors will not get their recently negotiated “rebate” on contributions to the budget.

While normally these deadlocks often end with a last minute compromise, it is also possible that the package will be opened and that the Recovery Fund will be taken out, and that a smaller group of eurozone countries (the so-called enhanced cooperation option) will try to find alternative solutions.

Hjælpepakken er afgørende for at give de hårdest corona-ramte lande et boost. Nedenstående graf viser effekten i procent på de enkelte lande.

 

A substantial boost to the Covid crisis recovery is at stake

Source: European Commission, ING Research calculations

ING Research, Google COVID-19 Community Mobility Reports
ING Research, Google COVID-19 Community Mobility Reports

For a country like Spain, the absence of EU recovery funds would shave off more than half from our current growth projections for ’21 and ‘22, which is a very conservative estimate as we don’t take multipliers into account. Greek growth depends to a large extent on RRF contributions for the coming years as it stands to gain more than 3% per year. For Italy, the impact would of course be smaller, but still substantial.

This means that the downward risk of no agreement on a budget plays into the economic outlook for the coming year. While in the summer, the decision on the Recovery Fund almost looked like it was coming too late, the second wave of Covid  has made the grants a very welcome tool to help kickstart the recovery in 2021.

Del på facebook
Del på twitter
Del på linkedin
Del på email
Del på print

[postviewcount]

Finans

Genetablerede KPMG kan snart være tilbage i dansk Big Four

Selvom de store revisionshuses basale revisionsforretning de seneste år har udviklet sig fladt, formår selskaberne at fastholde en solid vækst i den samlede aktivitet. En stadig større andel af…
Finans
Store revisionshuse får flere kunder, trods øget fravalg af revision
Finans
Ekspertforslag: Sådan undgås skæve værdier på pensionssektorens alternativer
Formue
ØU Trader: Porteføljen spurter forbi dansk aktieindeks, + 33,6% i 2020
Finans
Hvornår løber Waturus pengekasse tom?
Samfundsansvar
Regeringens udspil til Grøn Skatterefom
Finans
Parken høster stort skjult sommerhus-guldæg næste år
Samfundsansvar
Podcast fra P4: ØU-redaktør om ny database for kontroversielle investeringer
Formue
Langers Skarpe Aktietips: Nu skal man tænke både kortsigtet og langsigtet
Samfundsansvar
Nasdaq køber firma til afsløring af finansiel kriminalitet og hvidvask
Finans
Slemme røde tal i Vækstfondens ventureportefølje
Samfundsansvar
EU-strategi for vedvarende offshoreenergi
Ledelse
Andelen af kvindelige ledere vokser, men ikke i topledelsen
Samfundsansvar
Kun et dansk selskab på nyt Dow Jones Sustainability Index
Ledelse
Kapitalismen skal tæmmes, ikke slås ihjel

Seneste nyt

Formue
Børshandel startet i Huscompagniet: Emissionsbanker holder hånden under aktien
Samfundsansvar
Analyse: ESG ratings forvirrer investorer om reel bæredygtighed
Formue
Aktieanalyse: Spirende optimisme hos Novo Nordisk
Finans
Qudos: Aarhusianske finansfolk stod bag kæmpe forsikringskonkurs med milliardtab
Finans

Ny CEO udstikker ny vej: Her er ISS’ nye strategiske retning

Jacob Aarup-Andersen vil fastholde ISS’ rolle som en udbyder af et bredt spektrum af serviceydelser til store internationale kunder. Men han vil sandsynligvis satse hårdt på strammere styring af…

Aktuel artikelserie

Trænger First North vækstbørsen til en opstramning?

Chefredaktør Morten W. Langer har i en artikelserie påpeget en stribe huller i NasdaqOMX’s arbejde med at skabe en dansk vækstbørs, investorerne kan have tillid til. Selskaber som Conferize og NPinvestor har fra start været baseret på ekstremt svage forretningsmodeller og overvurderede værdiansættelser. Aktuelt viser sagen om Waturu, at institutionen med Certified Advisors ikke fungerer godt nok, når det gælder sikring af fyldestgørende information til investorerne. Baggrunden for ØU’s fokus på First North er, at en velfungerende dansk vækstbørs er samfundsmæssig vigtig som formidler af risikovillig kapital til små vækstvirksomheder.

Andre artikelserier

Dilemmaer i det aktive ejerskab
Finansiering af den grønne omstilling
Sustainable Finance: Nye spilleregler for den finansielle sektor
Nye krav til bestyrelsen i kølvandet på Coronakrisen
Hvilke strategier sikrer den bedre performance under coronakrisen?
Den danske banksektors lange vej mod konsolidering?
Samfundsansvar
Investeringsdirektør i PFA: Med Joe Bidens valgsejr i USA vil den grønne transformation tage fart
Finans
HusCompagniet klemmer citronen med slap vækststrategi
Finans
Optræk til stærkt comeback til SAS, efter mere corona
Formue
S&P Future: Så kom startsignalet til det næste aktierally
Formue
MSCI: Europæiske aktier har givet minus 5% i afkast i år, Danmark +30%
Samfundsansvar
ATP kræver mere specifikke skattepolitikker af virksomheder
Samfundsansvar
Investorer opfordrer europæiske virksomheder til at vise ‘manglende’ klimaomkostninger
Samfundsansvar
Læger uden Grænser: Aftaler om vacciner skal lægges frem for offentligheden
Ledelse
En verden til forskel: 20 år med god selskabsledelse
Formue
Finanshus går mod uberbullish udsigt: “Reopning Rotation Story is bearish”
Formue
S&P Future står foran megastærkt aktierally – eller en flad udvikling med rotation
Samfundsansvar
Nordea overvejer JP/Politikens sexannonce-forretning
Samfundsansvar
ATP skærper investeringsstrategi overfor kulindustri
Jens F. Kofoed
Samfundsansvar
Moraløkonomien stærkt på vej i dansk erhvervsliv

Seneste nyt

Samfundsansvar
Private fondsinvestorer sender 30% af midlerne til ”bæredygtige” eller ”grønne” fonde
Ledelse
COVID-19: Sverige har nu dobbelt så mange smittede som Danmark, per million

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

EU-Domstolen: TV2 skal betale ulovligheds­renter for statsstøtte
Har du styr på din prismarkedsføring til Black Friday?
Aftale på plads: Lagerbeskatning af løbende avancer for ejendomsselskaber indføres
Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

KONTAKT

Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Sundkaj 125, 3. sal
Nordhavn 2150

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]
X