Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Finans

ING: Hvorfor er nogle i ECB pludselig blevet bange for den svage euro?

Hugo Gaarden

mandag 23. maj 2022 kl. 11:11

Den hurtigste vej ud af inflationen er at styrke euroen, skriver ING i en analyse af, at flere og flere topfolk i ECB er blevet bekymret over den svage euro. Siden marts er euroen blevet svækket med 5 pct. over for dollaren. Over for alle valutaer sammenlagt er den blevet svækket med 2 pct. Over det seneste år er svækkelsen betydeligt større. Normalt vil en svag euro styrke eksporten, men den høje inflation med høje energi- og fødevarerpriser giver den modsatte effekt. Det er derfor, ING anbefaler bestræbelser på at styrke euroen.

Uddrag fra ING:

Why some ECB officials are suddenly concerned about the weak euro

Several European Central Bank officials have become more vocal, showing their concern about the weakening euro. As much as we think that these concerns are overdone, strengthening the euro could for the ECB currently be the single most efficient way to temper inflation quickly

In recent days, ECB officials have become more vocal with their concerns about the weak euro. French central bank governor, Villeroy de Galhau, pointed out that a weaker euro would undermine the ECB’s goal of price stability. ECB Executive Board member, Isabel Schnabel, was quoted saying that the ECB was closely monitoring the impact of the weaker euro on inflation. This is in stark contrast with the minutes of the ECB meeting in April, when the exchange rate was only mentioned four times.

There was also market speculation that major central banks could go for a kind of Plaza Agreement, using coordinated action and even fx interventions to stop the US dollar from strengthening further and the euro from weakening further.

How much of a concern should the recent weakening of the euro really be for the ECB? Since the last ECB staff projections in March, the euro has lost some 5% against the US dollar. The trade weighted euro exchange rate lost almost 2%. However, compared with one year ago, the euro has depreciated by more than 13% vis-à-vis the US dollar and around 6% in trade-weighted terms.

In normal times, this weakening of the currency would have been a welcome relief for eurozone exports but at the current juncture it is an additional inflation concern. According to standard estimates, the euro depreciation since March could add another 10 basis points on inflation this year and 20bp next year. However, at a time in which the main inflationary drivers are energy and commodity prices, which are invoiced in US dollar, the impact of the weaker euro on inflation might be even stronger.

With headline inflation rates above 7%, it is hard to see why some ECB officials are concerned about a few additional basis points. The weak euro might not be the reason for high inflation but it is at least reinforcing it.

The main reason why ECB officials have become more vocal on the exchange rate could be the fact that even if higher policy rates will not bring down energy prices or fill containers in Asia, higher policy rates could strengthen the euro. The so-called exchange rate channel could at the current juncture be the most, and probably only, efficient way to ease inflationary pressures relatively quickly.

This is why the hawks at the ECB might be inclined to use the currency as an argument to support a 50bp rate hike in July and strong forward guidance that more rate hikes are to come. Expect more than the four references to the exchange rate at the April meeting in the coming weeks ahead of the ECB’s 9 June meeting.

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev om
Finans og Økonomi

Få de vigtigste finansnyheder direkte i indbakken. 
Det er gratis og udkommer tirsdag og torsdag kl. 9.00.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Herning
Region Midt
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren?
Region Midt
Er du vant til at snakke med erhvervskunder – og klar til at tage dit næste skridt i karrieren? Copy
Region Midt
Financial Controller til Danmarks nye erhvervsbank
Region Sjælland
Indkøbs- og kontraktchef til Gymnasiefællesskabet
Region Sjælland
Controller til store it-projekter i en af landets største it-afdelinger
Region Midt
Møns Bank i Næstved søger erhvervsrådgiver – er det dig?
Region Sjælland
Private Banking rådgiver søges til Ringkjøbing Landbobank i Aarhus
Region Midt
DLF Finance & IT søger Group Financial Controller
Region Sjælland
Ringkjøbing Landbobank søger privatrådgiver til København
Hovedstaden
Sparekassen Kronjylland søger kvantitativ analytiker eller statistiker
Region Midtjylland
Nordjyske Bank søger erfaren privatrådgiver til Hjørring
Region Nordjylland
Head of Finance and Controlling til Kalundborg Refinery
Region Sjælland
Bech-Bruun søger fuldmægtige til bank- og finansieringsret
Region Hovedstaden
Grant Thornton søger revisor med minimum et par års erfaring
Region Hovedstaden
Udløber snart
DR søger regnskabschef, der ønsker at arbejde for et større formål
Region Hovedstaden
Grant Thornton Denmark søger erfaren revisor
Region Hovedstaden
Plesner søger økonom til ambitiøs økonomisk analyseenhed
Region Hovedstaden
KPMG søger målrettede MidMarket-revisorer
Region Hovedstaden
Carta Autofinans søger forretningsorienteret controller
Region Syddanmark
Topdanmark søger IT-udvikler med flair for økonomi til transformationsprogram
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Finans

Seneste nyt

Mest læste

Få dit daglige nyhedsoverblik i din indbakke

Seneste rapporter fra eksterne rådgivere

Dybdegående og original 
journalistik siden 1994

Økonomisk Ugebrev har i mere end 25 år leveret indsigtsfuld og dagsordensættende journalistik og analyser til læserne og den brede offentlighed. 

Vi tager ansvar for vores indhold og er tilmeldt:

OM ØU

Log ind

KONTAKT

Salg: [email protected]
Jobannoncer: [email protected]
Redaktion: [email protected]
Annonce materialer: [email protected]
Bogholderi: [email protected]

Skriv til os på: [email protected]
Vi bestræber os på at besvare henvendelser indenfor 24 timer.
Telefonisk henvendelse: 70 23 40 10
Telefonerne er åbne alle hverdage fra: 10-15

Økonomisk Ugebrev A/S
CVR-nr.: 31760623
Forbindelsesvej 12, 2. tv
2100 København Ø

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank

 

Log ind

[esi iteras-paywall-login paywallid="qwerty123"]