Fra Handelsbanken:
Industriproduktionen begynder at halte
• Industriproduktionen faldt med 1,2% m/m i august, hvilket var en del svagere end vores forventning om en flad udvikling
• Det var især medicinal- og maskinindustrien, der trak ned
• Udviklingen giver anledning til lidt panderynker om hvorvidt de globale usikkerheder er begyndt at veje mere på væksten herhjemme
Skuffende udvikling i industrien
Netop offentliggjorte tal fra Danmarks Statistik viser, at industriproduktionen faldt med 1,2% m/m i august, hvilket var en del svagere end vores forventning om en flad udvikling. Med faldet i august ser den stigende trend i produktionen som vi ellers har set siden udgangen af sidste år ud til at være blevet afløst af en mere sidelæns udvikling hen over sommeren.
Det giver anledning til lidt bekymring over hvorvidt de seneste måneders opbremsning i verdenshandlen og den globale økonomi begynder at veje på industriproduktionen herhjemme. Det negative indtryk bliver yderligere forstærket af at væksten i både juni og juli blev revideret ned med hhv. 0,6 og 0,3 procentpoint.
Dog var der også lyspunkter i dagens tal idet omsætningen på eksportmarkederne faktisk klarede sig ret godt med en stigning på 5,6% m/m. Forskellen i produktionen og omsætningen skal findes i lagerændringer.
Medicinal- og maskinindustrien trækker produktionen ned i august
Det var især store fald i produktionen i maskin- og medicinalindustrien der stod bag den triste udvikling i august. Faldet i førstnævnte er nok det mest bekymrende, da det indikerer en svagere investeringsvækst. Tilbagegangen var dog overordnet set relativt bredt funderet med fald i 8 ud af de 12 branchegrupper som tallet dækker over.
Stadig store usikkerheder
Faldet i august og nedrevideringerne bagud i tiden giver desværre et mindre positivt indtryk af udviklingen i 3. kvartal. Produktionen er således kun steget med beskedne 0,3% i perioden fra juni til august i forhold til den foregående tre-måneders periode, og der skal en ret markant fremgang i produktionen i september til for at industrien for alvor skal være med til at løfte den samlede vækst i 3. kvartal i forhold til bidraget i 2. kvartal.
Senest har vi set et stort fald i industriens konjunkturbarometer, og vi ser også svagheder blandt flere af vores større samhandelslande, som sammen med usikkerhed i forbindelse med handelskrigen ikke lover alt for godt for den fremadrettede udvikling.
På den baggrund føler vi os fortsat komfortable med at væksten i 3. kvartal vil fortsætte de svage tendenser fra første halvår, og dermed også, at BNP-væksten vil få svært ved at nå meget over 0,8% for 2018 som helhed.