Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Danske Bank om Ugen, der gik – og Ugen, der kommer

Morten W. Langer

søndag 29. november 2020 kl. 10:35

Fra Danske Bank:

Europa ser nu ud til at begynde at få lidt mere kontrol over anden bølge af COVID-19, men samtidig forværres situationen hurtigt i USA. Smitteudviklingen er ved at vende i mange europæiske lande, og det gælder nu også i Frankrig, der har set et stort fald i nye smittetilfælde i denne uge. Der er langt om længe også tegn på stabilisering i Italien, men antallet af nye smittede er stadig højt, og presset på hospitalerne er stort. I USA accelererer smitten, og indlæggelserne på hospital er rekordhøje. Flere stater har strammet restriktionerne, og flere vil sandsynligvis følge efter.

De nye virusbølger er gået hårdt ud over europæisk økonomi. Ugens PMI-tal for euroområdet og ifo-indekset i Tyskland viser, at erhvervstilliden i den europæiske servicesektor er faldet, da restriktionerne især rammer barer, restauranter og detailhandlen. Industrien i Europa klarer sig derimod stadig pænt, som det også fremgår af de stabile eksportforventninger. Både industri- og servicevirksomheder tror fortsat på, at krisen vil aftage, nu hvor medicinalvirksomhederne stiller en vaccine i udsigt i starten af det nye år.

Amerikansk økonomi har hidtil holdt sig pænt oppe trods de galoperende virustal og nye restriktioner. PMI for servicesektoren fortsatte op i november (til 57,7 fra 56,9), og det gjorde industriindekset også (til 56,7 fra 53.4). Der var især stor fremgang i jobskabelsen og ordrerne, og forholdet mellem ordrer og lagre nåede helt op på 2018-niveauet. Efter PMI-tallene regner vi med, at næste uges ISM-tal i USA vil være uændrede eller falde lidt. Det er også værd at holde øje med jobrapporten (fredag). I Kina udsendes de officielle PMI-tal mandag og den private version tirsdag. Begge ventes at se pæne ud, selv om Kina tilsyneladende nu så småt lægger op til at afvikle de pengepolitiske lempelser.

På den politiske front har Trump-regeringen nu endelig nikket OK til, at Bidens hold kan begynde at forberede sig på at tage over. Biden har delvis løftet sløret for, hvem der skal indgå i den nye regering, med tidligere Fed-chef Janet Yellen som den mest prominente. Hun er udset til at overtage posten som finansminister. Yellen menes at gå ind for en mere lempelig finanspolitik, og det har udløst en positiv reaktion på markederne og fået rentekurven til at stejle. Demokraterne skal formentlig vinde omvalget til Senatet i Georgia den 5. januar, der vil give dem flertal i Senatet, hvis de skal have en stor finanspolitisk lempelse igennem.

Det ser ikke ud til, at et gennembrud i Brexit-forhandlingerne er umiddelbart forestående. Vi regner ikke med en aftale før tidligst i næste uge. Vores hovedscenario er stadig, at parterne når til enighed, men det vil være bekymrende, hvis det heller ikke lykkes i næste uge. EU-topmødet 10.-11. december er formentlig sidste chance, hvis EU-lederne skal nå at godkende en aftale, så det haster nu for både briterne og EU med at beslutte sig.

Kombinationen af positive meldinger på vaccinefronten, en stærk udvikling i amerikansk økonomi og mindre politisk usikkerhed i USA holdt humøret højt på markederne i denne uge. Aktiemarkederne satte ny rekord. Oliepriserne steg også, og prisen på en tønde Brent-olie nåede op over 48 dollar – det højeste niveau siden begyndelsen af marts. Oliepriserne red på en bølge af stigende tiltro til efterspørgslen efter de gode nyheder på vaccinefronten og et gradvist fald i dollarkursen.

I Danmark begynder ugen med en række centrale nøgletal. Først og fremmest får vi detaljer for nationalregnskabet for tredje kvartal. BNP-indikatoren viste en rekordhøj
vækst på 4,9 procent, hvilket har været drevet af den gradvise genåbning, som har fundet sted undervejs i kvartalet. Danmarks Statistik fremhæver, at fremgangen har været bredt funderet, men at særligt handel, transport og erhvervsservice har bidraget til væksten. Detailhandlen har også fået et markant boost i løbet af kvartalet, og dette øgede vareforbrug vil givetvis vise sig i en forhøjet import, som i så fald vil have trukket i den anden retning.

Yderligere byder mandagen på tal for ledigheden i oktober og Danmarks Statistiks ejendomspriser for september. Ledigheden har været faldende de seneste fire måneder,
men tempoet i fremgangen er aftaget en smule på det seneste, og med fortsat usikkerhed og nye restriktioner vil der formentlig være lagt en yderligere dæmper på
arbejdsmarkedets udvikling den kommende tid. Omvendt virker intet til at kunne slå boligmarkedet ud af kurs, og baseret på Boligsidens pristal kan der være nye
prisrekorder i vente på tværs af boligtyper med september-tallene.

Onsdag får vi valutareservetal for november. Kronen har ligget stabilt i november, så Nationalbanken har sandsynligvis afholdt sig fra at intervenere i valutamarkedet.
Derudover vil tallene vise, om staten har valgt at afdrage yderligere på udlandsgælden i Commercial Papers. Den udgjorde godt 90 mia. kroner ved udgangen af oktober.
Ugen sluttes af med konkurser og tvangsauktioner i november. Hidtil har antallet af begge været meget begrænset, men baseret på de seneste ugers konkursbegæringer
kunne der måske være en lille stigning i antallet af konkurser i vente. Det er dog næppe noget, som vil ændre på det samlede billede af en meget mild påvirkning, som krisen
har haft på konkurserne indtil videre.

[postviewcount]

Jobannoncer

Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Afdelingsdirektør for forretningsudvikling Private Banking
Private Banking
Aabenraa
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Formuerådgiver
Formuerådgiver
Region hovedstaden og Sjælland
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Forretningsudvikler til Pension og Formue
Pension, Formue
Aabenraa
Grønborg: Bankernes rejse nærmer sig afslutningen
Formuerådgiver
Formuerådgiver
Midt- og Nordjylland
Generalsekretær i Folkekirkens Nødhjælp
Region Hovedstaden
ØKONOMIMEDARBEJDER – Carlsbergfondet
Region Hovedstaden
Regnskabsassistent til Pharma Nord
Region Syddanmark
Kontorchef for økonomi, analyse og kunder i Færdselsstyrelsen
Region H
DIGITALISERINGSCHEF – Muskelsvindfonden
Region H
Direktionskonsulent med flair for økonomi og udviklingsprojekter
Region Sjælland

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank