FLSmidths aktiekurs ligger på samme niveau som for tre år siden, selvom C20-indekset er steget 63 % i samme periode. Det efterslæb begynder måske snart at blive indhentet.
Hvornår vender markedet? Det spørgsmål har FLSmidth, selskabets aktionærer samt en lang række konkurrenter på markedet for mineudstyr stillet sig selv i lang tid.
At dømme efter FLSmidths finansielle resultater i 1. halvår 2016 er vendingen ikke sket endnu. Omsætningen i 2. kvartal var 19 % lavere end i samme kvartal i fjor, mens bundlinjeresultatet er faldet med 58 %. Det samme gælder for udviklingen i hele første halvår.
Man kan undre sig over at et selskab, hvor både omsætning og indtjening tilsyneladende er i frit fald, alligevel handles til en forventet Price/Earning på 14,4 i 2017. Er der noget investorerne har overset? Eller er der tværtimod noget de store investorer har set, som vi andre ikke har opdaget endnu?
I vurderingen af FLSmidth er det vigtigt at forstå, at selskabet befinder sig i en cyklisk branche, hvor en historisk højkonjunktur nu er afløst af en tilsvarende kraftig lavkonjunktur. Investeringerne i mineindustrien er stort set gået i stå, og det er den effekt vi lige nu ser på regnskabstallene.
Læs hele artiklen i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 27
Søg i Vidensbase: Økonomisk Ugebrevs Vidensbase med adgang til artikler, analyser og kortlægninger fra alle publikationer (Abonnenter kan hente password med emailadresse her)
