Solars regnskab for 3. kvartal viste en pæn organisk vækst, som desværre ikke fik effekt på bundlinjen, da udviklingen i produktmixet var ugunstigt i kvartalet. Kursfaldet over de seneste par måneder har bragt aktien ned på et attraktivt niveau for den langsigtede investor.
Vi har gennem snart lang tid fokuseret på omsætningsvæksten i Solar, og lige netop på det punkt var regnskabet for 3. kvartal god læsning. Solar kunne berette om en organisk vækst i niveauet 3,1% efter korrektion for antallet af arbejdsdage. Det var en klar forbedring i forhold til halvårsregnskabet i august, hvor man for 2. kvartal måtte notere en skuffende vækst på minus 1,8% efter korrektion for antallet af arbejdsdage. At denne korrektion har betydning, så vi tydeligt på det ikke-korrigerede tal, som viste en på overfladen flot vækst på 4% for 2. kvartal.
Det pænere væksttal i 3. kvartal blev dog modvirket af en dårligere marginudvikling, som følge af et ændret produktmix i kvartalet. Omsætningen udviklede sig altså godt, men effekten blev modvirket af en ugunstig fordeling af omsætningen mellem de forskellige produktområder. Samlet set opjusterede Solar omsætningsforventningen med 100 mio. kr. til 11 mia. kr, mens man fastholdt forventningen tli EBITA. Solar nævnte iøvrigt, at væksten var stærkest i slutningen af kvartalet, hvilket kan være en tilfældighed, men det er bestemt også muligt, at det indikerer en fortsat vækst.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 43/2016.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
