GN er steget mere end konkurrenterne i høreapparatsindustrien i år, og det betyder, at værdiansættelsen begynder at se lidt anstrengt ud trods et godt newsflow, pæn vækst og en produktlancering før tid.
Markedet var ikke overdrevent positivt på regnskabsdagen den 4. maj, hvor GN fremlagde sine resultater for 1. kvartal. Det ændrede sig dog i de følgende dage, hvor aktien steg næsten 10% til kurs 197,50 og en markedsværdi på 27,5 mia. kr.
Det nuværende kursniveau er ikke set i mange, mange år. Ja, man skal faktisk helt tilbage til dot- com-boblen, hvor aktien toppede i 257 i år 2000. Da var virksomheden markant anderledes end idag, og en videre sammenligning giver ingen mening.
Ovenpå regnskabet for 1. kvartal har analytikerne hævet deres indtjeningsestimater med 1% for både 2017 og 2018. Det er ikke voldsomt meget, men det indikerer dog en positiv modtagelse af regnskabet.
Begge GN’s divisioner udviste 2-cifrede vækstrater drevet af opkøb i 2016. Den organiske vækst var dog også pæn og nåede 4% i Hearing og 8% i Audio. Specielt Hearings præstationer var pæne, da sammenligningstallene var svære, og årets vækst på minimum 6% er back-end loadet. Endvidere var der naturligvis megen fokus på det nylancerede høreapparat LiNX 3D, som skal sikre den tekno- logiske førerposition og væksten i resten af 2017.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 18/2017.
