Økonomisk Ugebrevs Aktiebarometer tager pulsen på markedsstemningen baseret på ti indikatorer, som på hver sin måde afspejler den underliggende risiko på aktiemarkedet.
Som indikatorer indgår eksempelvis det amerikanske nervøsitets indeks, VIX, den underliggende risikoudvikling i usikre europæiske og amerikanske erhvervsobligationer og det såkaldte Confidence Index, som afspejler investorernes afvejning af risikoen i aktier i forhold til obligationer.
I den seneste opdatering af AktieBarometeret er den samlede score plus 0,2 – i det samlede udfaldsrum mellem plus to og minus to. Overordnet er der derfor grund til svag optimisme omkring udviklingen på aktiemarkederne. Men der skal altså ikke meget til at få billedet til at vende. Og flere af signalerne viser allerede nu tårnhøj nervøsitet og usikkerhed.
| Max. Score + 2, Min. Score – 2 | AKTUELT | FORRIGE | ÆNDRING | Data | Tidl. Data | KOMMENTAR | |||
| Sektorrotation USA | -2 | 0 | -2 | – | – | defensive op- op | |||
| MACD – aktietendens USA | 2 | 1 | 1 | op – op | |||||
| Citigroup Surprise Indeks USA | 0 | 1 | -1 | fald,men neutral | |||||
| Nervøsitetsindeks VIX USA | 2 | 1 | 1 | under 50-200 MA | |||||
| SKEW -tail risk indikator – USA | -1 | -1 | høj tail risk | ||||||
| Confidence indeks (fagix:vustx) | 0 | 1 | 0,8668 | ||||||
| BB US High Yield Option Adj. Spread | 0 | -1 | 1 | 2,34 | 2,5 | risiko ned | |||
| MACD – Aktietendens (shanghai) | -2 | 1 | -3 | 2873 | ned-ned | ||||
| MACD – Aktietendens (DAX) | 2 | -1 | 3 | op – op | |||||
| Itraxx Crosover – Europa | 1 | 1 | risiko ned | ||||||
| Samlet Aktiebarometer | 0,2 | 0,1 | |||||||
Nedenfor gennemgår vi kort nogle af de ti signaler, og hvad de viser.
1) Sektorrotation: Vi aflæser sektorrotation i de amerikanske aktier for de seneste 15 dage og seneste 30 dage. Relativ bedre performance i cykliske sektorer som teknologi og industri indikerer positive vinde for aktiemarkedet. Modsat negativt er det med relativ outperformance i defensive sektorer, som forsyning, farma og stabile forbrugsvarer.
2) Risikovægt aktier/obligationer: Det såkaldte Confidence index siger noget om investors risikovillighed på aktiemarkedet. Konkret måles investors villighed til at betale mere for aktier i forhold til ob- ligationer. Historisk er dette indeks toppet kort tid før større negative korrektioner på aktiemarkedet. Aktuelt er Confidence Indeks kraftigt faldende.
3) Aktiekrak indeks (skew): Konkret måler dette indeks omfanget af amerikanske aktie put optioner out-of-money. Øges dette indeks afspejler det, at investorer i stigende omfang tegner forsik- ringer med optioner mod store aktienedture. Dette indeks står aktuelt på moderate advarselsblink.
4) High Yield Credit Risk: Dette indeks måler investors risikovillighed omkring investering i usikre junk bonds, altså erhvervsobligationer, i forhold til sikre statsobligationer. Risikovilligheden kommer til udtryk ved rentespændet mellem de usikre erhvervsobligationer og statsobligationer. Kursspændet har over de seneste måneder været stigende, hvilket afspejler en vigende risikovillighed.
5) Itraxx Crossover: Dette indeks består af en kurv af forsikringspræmier mod konkurs i store europæiske erhvervsvirksomheder, som har udstedt erhvervsobligationer. Ved stigende konkursri- siko, eksempelvis på grund af pres på erhvervslivets indtjening eller svagere makroøkonomi, stiger forsikringspræmien mod konkurstab.
AktieBarometeret vil fremover blive opdateret i Økonomisk Ugebrev Formue mindst hver anden uge.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
