ØK er et gammelt hæderkronet selskab med en lang tradition som konglomerat, og det er en af de aktier, vi har holdt øje med et stykke tid.
Et konglomerat er en koncern som består af forskellige virksomheder uden sammenhæng med hinanden. Derved opnås stabilitet i omsætning og indtjening ved at sprede sig over forskellige brancher, som ikke nødvendigvis rammes af kriser og tilbagegang på samme tid. De seneste år har investorerne dog ikke anerkendt denne kvalitet, og den dominerende holdning har været, at et selskab skulle fokusere på sit kerneområde. De gamle konglomerater som ØK er derfor blevet straffet med en rabat på aktiekursen.
Efter frasalget af Plumrose er ØK imidlertid ikke længere et konglomerat, og opløsningen af den traditionelle konglomeratrabat burde derfor have løftet kursen. I AktieUgebrevet nr. 25/2014 fortalte vi, hvordan ØK med en minimal gældsætning, en indre værdi på kurs 80 og en P/E omkring 10 burde handles til en kurs i omegnen af 75 på mellemlang sigt. På lang sigt anså vi en fordobling af kursen som sandsynlig. På daværende tidspunkt var kursen 57.
Den vurdering ser det ud til, at investorerne så småt er ved at være enige i. Kursen på ØK-aktien er steget med 11 % i september, og kursen passerede i torsdags den tidligere top ved 60 fra midten af august. Samtidig med købet af ØK var vi meget tæt på at lade DFDS forlade Basisporteføljen. DFDS har den seneste måned svinget i intervallet 470-490, og et fald ned under 470 ville have udløst et salg. Kursen holdt sig imidlertid på den rigtige side af 470, og dermed er det mest sandsynlige, at DFDS endnu engang stiger til 490-niveauet. Dette blev bekræftet af fredagens stigning til 474.
Er du ikke abonnent, kan du prøve 3 uger gratis her
