Efter et skuffende 2. kvartal blev SAS aktien sendt hurtigt nedad bakke. Den negative markedsreaktion var for voldsom, og aktien har desuden et efterslæb på 10-15 % i forhold til andre europæiske flyselskabs aktier, efter oliepriserne igen er begyndt at falde.
SAS aktien doblede sidste år i oktober fra kurs 12 til kurs 24 på kort tid, fordi der i markedet kom et markant nyt positivt syn på det skandinaviske flyselskabs fremtidige indtjeningsudvikling. Efter et noget skuffende regnskab for 2. kvartal (i det skæve regnskabsår) blev aktien sendt ned med rekordfart, fra kurs 18 til kurs 12 med den aktuelle kurs omkring 13.
Vi vurderer, at SAS aktien blev straffet alt for hårdt efter regnskabet for 2. kvartal, dels fordi en stor andel af indtjeningsskuffelsen var valutaeffekter, og dels fordi der skete en udskydelse af nogle af de planlagte besparelseseffekter. Grundlæggende vurderer vi, at SAS er på rette vej på trods af fortsat hård priskonkurrence, og en ansættelsesstruktur for personalet, som belaster konkurrenceevnen hårdt. Ledelsen fastholder da også, at selskabet flyver mod overskud i år, trods det svagere end forventede resultat i 2. kvartal.
På den lidt længere bane er det attraktivt, at brændselspriserne igen er faldende. Men vi har ikke set samme positive afsmitning i SAS aktien som i andre europæiske flyselskaber. Blandt andet Norwegian, Finnair og Ryanair er den seneste måned steget 10-15 %, mens SAS aktien har ligget flad. Vi vurderer, at SAS aktien alene på det grundlag har 10-15 % stigning til gode. Vi mener ikke, at der er gode grunde til at SAS aktien ikke skal stige parallelt med de andre flyselskabsaktier.
Resten af artiklen kan læses i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 25.
Søg i Vidensbase: Økonomisk Ugebrevs Vidensbase med adgang til artikler, analyser og kortlægninger fra alle publikationer (Abonnenter kan hente password med emailadresse her)
Køb enkeltartikel: Ønsker du at købe enkeltartikler, skal du først oprette dig som bruger her
Køb årsabonnement: Ønskes årsbonnement kan det ske her. Du får du straks adgang til Vidensbasen (søgbart artikelarkiv)
