Investorerne skulle bruge lidt tid til at synke regnskabet fra Pandora, før de købte sig ind i investeringscasen igen. Trods enkelte skønhedsfejl fastholder vi et kursmål over 1.000, omend risikoen er lidt forhøjet, som følge af investorernes fremadrettede fokus på væksten i USA.
To dage skulle Pandora-aktien bruge til at komme sig over den initielle skuffelse ovenpå tirsdagens regnskab, hvor aktien startede ud med et fald på 6-7 %. Pandora skuffede på omsætningsvæksten, som ”kun” nåede 20 %, hvor konsensus umiddelbart forud for regnskabet lå på 25 %. Markedet havde nok i sin eufori glemt at 2. kvartal 2015 var særdeles stærkt med en omsætningsvækst på 41 % som følge af Disney-kollektionen.
I forhold til Brexit havde man endnu ikke mærket noget til det (Brexit-afstemningen var også kun seks dage før kvartalet sluttede). Det fremgik dog på telefonkonferencen, at man i sin guidance for 2016 har forberedet sig på ”nogle bump” i UK.
Råvarepriserne addresserede man også på telefonkonferencen, og der blev sagt at den negative effekt på indtjeningsmarginen kun vil blive i niveauet 1 procentpoint i 2017 og 2 procentpoint i 2018. Det var noget mindre end analytikerne havde frygtet, og det indikerer at det (heller) ikke bliver råvarepriserne, som kommer til at true Pandoras flotte indtjening i de kommende år.
Som vi allerede tirsdag formiddag kunne rapportere på vores Flash News nyhedsservice, brugte CEO Anders Colding Friis formiddagen til at købe en pæn portion aktier i Pandora. Han købte for 1,5 mio. kr. i ren handel via fondsbørsen, hvilket må betragtes som et stærkt signal om hans syn på markedets første reaktion på regnskabet.
Søg i Vidensbase: Økonomisk Ugebrevs Vidensbase med adgang til artikler, analyser og kortlægninger fra alle publikationer (Abonnenter kan hente password med emailadresse her)
Køb årsabonnement: Ønskes årsbonnement kan det ske her. Du får du straks adgang til Vidensbasen (søgbart artikelarkiv)
