Normen for kapitalfonde er, at de over den typiske investeringsperiode på 5-6 år har en målsætning om mindst at 3-4 doble investeringen i forhold til købsprisen. En så kraftig værditilvækst på en relativt kort periode omfatter normalt dramatiske omvæltninger i virksomheden, eksempelvis i form af store besparelser og effektiviseringer, frasalg af aktiviteter, fusion eller tilkøb af aktiviteter med henblik på at skabe stordrift og større volumen.
Efter den ekstraordinære generalforsamling forrige torsdag står det klart, at det bliver meget vanskeligt for Polaris at forfølge denne typiske kapitalfondstrategi. Kapitalfonden står godt nok som ejer af ca. 80 % af aktiekapitalen, og den kontrollerende stemmeandel giver fuld kontrol over selskabet. Men meget tyder på, at Polaris ikke får lov til at afnotere selskabet, hvis man ser på hidtidig praksis med, hvad Københavns Fondsbørs har godkendt. Mols-Linien kan fremvise en større andel private aktionærer, en livlig debat på generalforsamlingen, klar modstand mod en afnotering og en ganske pæn likviditet i aktien. Det er alle elementer, som Fondsbørsen vil lade indgå i den samlede vurdering. Økonomisk Ugebrev har tidligere beskrevet nogle cases, hvor Fondsbørsen sagde ok til en afnotering. Men der var stort set ikke modstand, ingen aktive småaktionærer og en ekstremt lille likviditet i aktien.
Læs hele artiklen i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 37.
