Over de seneste fire måneder er ALKabello aktien steget over 40 procent, godt hjulpet på vej af positive udmeldinger fra ledelsen efter regnskabet for 1. kvartal om fremgang med salgsindsatsen af koncernens allergi medicin i USA. Men den voldsomme kursstigning er uden tvivl også blevet understøttet af, at shortfondene, som havde satset på kursfald i ALK, er ved at blive kørt godt og grundigt over.
Over de seneste 3-4 måneder har udlandet, i form af identen Anonymous, været vedvarende købere med daglige nettokøb på i gennemsnit 3-4 mio. kr.
Ikke meget. Men alligevel.
På grund af den meget begrænsede free flow i aktien, og dermed en begrænset likviditet, har shortfondene skulle gå på listefødder for ikke at få aktien til at eksplodere i en gigantisk shortsqueeze. I realiteten har de næsten købt al ledigt materiale, som sælgerne sendte på børsmarkedet.
Finanstilsynets månedlige opgørelser viser alligevel, at shortfondene over de seneste tre måneder kun har formået at nedbringe deres shortpositioner fra primo marts 2018 med 6,3 procent af aktiekapitalen til 4,1 procent ved udgangen af juni 2018. Med en gennemsnitlig købspris på 1009 kr. pr. aktie over de seneste tre måneder, mod den aktuelle aktiekurs i underkanten 1200 kr., har de udenlandske investorer nettokøb for 355 mio. kr. aktier i ALK.
Udlandet har i denne periode stået bag 98 procent af det samlede nettokøb. På de ca. 65 handelsdage har udlandets nettokøb været på godt fem mio. kr. i gennemsnit per dag. Det interessante er, at med selskabets samlede børsværdi på nu knap 12 mia. kr. svarer de aktuelle shortpositioner på 4,1 procent af aktiekapitalen (ultimo juni 2018), til en markedsværdi på 480 mio. kr.
Med daglige nettokøb på op mod fem mio. kr. fra udenlandsk investorer, så vil en fuld afvikling af shortpositionen svarer daglige nettokøb på fem mio. kr. i ca. 100 handelsdage, hvor altså kun shortfondene hjemkøber aktier for at neutralisere deres shortpositioner.
Man kan sige, at shortfondene er blevet fanget i en fælde, hvor resultatet kan blive umanerligt dyrt for dem, uanset hvad de næste vælger at gøre. Deres eneste mulighed er at forsøge at samle aktier op stille og roligt, og da shortpositionerne tilsyneladende er fordelt på mange shortfonde, er de tvunget til at tage det stille og roligt. Går der panikkøb i den, vil aktien – i hvert fald i en periode – tage på himmelflugt.
ALKabello aflægger regnskab for Q2 den 15. august , og hvis CEO Carsten Hellmann hælder endnu mere brænde på bålet, kan der blive tale om et historisk short squeeze. Kursfesten efter Q1 blev udløst af en moderat, men signalmæssigt ekstremt vigtig opjusterings-lignende formulering, hvor ledelsen skrev følgende: ” 2018 financial outlook: Full-year outlook has slightly improved compared with the 2017 Annual Report, which was released on 6 February 2018: Full-year revenue is now projected to be more than DKK 2.7 billion (previously approximately DKK 2.7 billion). Operating profit (EBITDA) is now expected at around DKK 0 (previously minus DKK 50 million), mainly reflecting improved operational efficiencies and the better than expected performance in Q1. The earnings outlook still reflects significant business investments associated with the transformation of ALK in accordance with the new growth strategy.”
Hvis Hellmann kan understøtte Q1 meldingen med lidt mere konkrete budskaber, er der lagt op til et kurshop på 5-10 %, som understøttes af shortfondenes forsøg på at lukke deres positioner. Shortfondene vil naturligvis håbe på en skuffende Q2 melding fra Hellmann, så aktiekursen presses, og så de kan genkøbe deres aktier til en lavere pris.
Vi ser gode mulighed for endnu en positiv melding fra ALK’s ledelse, da vi tro, at udmeldingen efter Q1 var afmålt, så ledelsen går med livrem og seler, og så de gode nyheder spredes hen over hele året. Vi ser således god mulighed for at der kommer en konkret opjustering.
Læs her tidligere interview med ALKs CEO Carsten Hellmann her
Bemærk: Aktien indgår i Økonomisk Ugebrevs Portefølje og dermed også i investeringsfonden Aktieugebrevet Invest (www.auinvest.dk)
——-
kursgraf: Vi ser solidt støtte nedad ved 1050 og modstand opad ved 1300
