Sydbank skriver i deres analyse af propektet for SAS følgende:
Læs hele meddelelsen her. Vores nærlæsning af prospektet viser da også, at det har været nødvendigt at benytte ordet ”likvidation” 16 gange, og det fortæller historien om virkeligheden for SAS, hvis markedet for flytrafik forbliver på det aktuelt bedrøvelige niveau. Ellers kaster prospektet lys over mange interessante forhold, ikke mindst risici. Her kommer et udpluk:
Prospektet afspejler en svær situation, hvor SAS har behov for aktieemissionen for at
overleve, men hvor vejen tilbage til overskud kræver en normalisering af markedet for
flyrejser, som man ikke kan se her og nu.
SAS fremhæver, at der bliver tale om en ny, udfordrende virkelighed hvor ændrede
rejsemønstre for særligt de forretningsrejsende kan få betydning for indtægterne.
SAS redegør for spareplanen, men uddyber også, at der måske skal mere til, hvis markedsforholdene forbliver dårlige.
SAS forventer nu kun en kapacitet i 4. kvartal 2019/20 på ca. 30% af normalen. Her var
selskabets udmelding ifm. 3. kvartalsregnskabet 30-40% af normalen. I lighed med
mange andre flyselskaber er SAS altså blevet lidt mere forsigtig.
SAS forventer tidligst overskud, når trafikken normaliseres – forventeligt i 2022. Regnskabsåret 2020/21 bliver altså også et år med underskud. Det har SAS dog tidligere indikeret.
Uden en fuldført rekapitaliseringsplan anslår SAS, at man vil mangle omkring 7 mia.
SEK i pengekassen hen over de næste 12 måneder.
SAS har i allerede indgåede flyordrer betalingsforpligtelser på ca. 20 mia. SEK i årene
2020-2023. En periode med fortsat dårlig indtjening kan gøre det dyrt, eller umuligt at
finansiere disse flykøb.
For at overholde reglerne om statsstøtte, er det forventeligt, at den danske og svenske
stat sælger en anseelig del af deres beholdninger af SAS-aktier inden for seks år. Den
svenske stat har ydermere indikeret, at den vil sælge ud, når markedsbetingelserne
tillader det.
De obligationsejere og hybridobligationsejere, der får/tegner aktier kan vise sig at være
meget kortsigtede, og de kan sælge aktier med det samme.