I starten af februar anbefalede vi Topdanmark i kølvandet på aktiens 25 % fald i løbet af kort tid. Aktien har efterfølgende mere end indfriet vores kursmål på 170, som blev nået allerede i april.
Aktien toppede i 184 ultimo maj, men er nu sammen med resten af verdens aktiemarkeder faldet kraftigt tilbage og handler omkring 160. Det ser igen ud til at være et attraktivt niveau, omend vi bestemt ikke kan afvise at yderligere markedstumult kan presse aktien ned omkring 150.
Positiv udvikling i Combined Ratio
Sidst fokuserede vi på, at Topdanmarks udmelding til det vigtige forsikringsnøgletal Combined Ratio (CR) for 2016 stadig var 91, og at der som sådan ikke var nogen ændring i forsikringsdriften, der kunne forsvare det store kursfald vi så dengang. Idag er sagen lidt den samme omend i lidt mindre målestok efter den seneste tids tilbagefald.
Der er nemlig ingen tegn i forsikringsdriften på at det går dårligt. Snarere tværtimod, for i regnskabet for 1. kvartal opjusterede Topdanmark forventning til CR for resten af året fra ”omkring 91” til ”omkring 89”. Det er en forventning eksklusiv afløbseffekter, som de seneste år har været voldsomt positive. Forsikringsdriften i Topdanmark er derfor fortsat god, selvom de samlede indtægter er faldende.
Regnskabet for 1. kvartal ændrede ikke på forventning om en ”negativ præmieudvikling” indenfor skadesforsikring, og perioden med manglende vækst på toplinjen i branchen generelt er således fortsat gældende.
Søg i Vidensbase: Økonomisk Ugebrevs Vidensbase med adgang til artikler, analyser og kortlægninger fra alle publikationer (Abonnenter kan password med e-mailadresse her)
Køb enkeltartikel: Ønsker du at købe enkeltartikler, skal du først oprette dig som bruger her
Køb årsabonnement: Ønskes årsbonnement kan det ske her. Du får du straks adgang til Vidensbasen (søgbart artikelarkiv)
