Eftersom de udenlandske investorer efterhånden står for en meget væsentlig del af omsætningen på Københavns Fondsbørs er det nærliggende at give dem skylden for aktiemarkedets dårlige start på året. Men det er ikke helt retfærdigt.
Ganske vist var der i sidste uge en kapitaludstrømning på 884 mio. kr., hvis man ser på de 15 mest købte og de 15 mest solgte aktier hos de udenlandske mæglere. Men det er faktisk mindre end nettosalget i de to mest solgte aktier (A.P. Møller-Mærsk og Novo Nordisk) som udlandet solgte for sammenlagt 939 mio. kr. i sidste uge.
Ser vi alene bort fra nettosalget i A.P. Møller-Mærsk var der kun en forskel på udlandets nettokøb og nettosalg på 200 mio. kr., og i en større sammenhæng er det et forholdsvis beskedent beløb.
Noget tyder altså på at udlandet ikke deltager særlig aktivt i det danske kursfald, og det indikerer at vi endnu ikke er startet på det panikudsalg blandt de store investorer, som for alvor kan drive kurserne ned. På kort sigt kan konsekvensen heraf blive en hurtig kursstigning, når sælgersiden udmattes, og købersiden overtager kommandoen.
