Zealand Pharma aktien har længe ligget stille, på trods af at 4. kvartal 2016 faktisk var fornuftigt. Vi forventer at aktien kan komme i fokus i 2. kvartal 2017, da selskabet her vil præsentere sandsynligvis positive og dermed værdiskabende resultater fra 4 kliniske fase II studier.
Zealand Pharma fremlagde den 15. marts regnskabet for 4. kvartal 2016. Den samlede omsætning er steget med 18% til 236 mio. kr., alene drevet af en fremgang i milepælsbetalinger på 32% til 210 mio. kr.
Ved udgangen af 2016 havde Zealand Pharma et likvidt beredskab på 323 mio. kr. Heri er dog ikke indregnet såkaldt ”restricted cash” på 319 mio. kr., som er bundet op på tilbagebetaling af obligationsgæld på 50 mio. USD. I forbindelse med fremlæggelsen af årsregnskabet den 15 marts meddelte Zealand Pharma, at man har genforhandlet gælden. For det første har man tilbagebetalt halvdelen, dvs. 25 mio. USD, og desuden er den resterende gæld på 25 mio. USD fremadrettet gjort uafhængig af cash forpligtelser. Dermed frigives 175 mio. til Zealand Pharmas likvide beholdning, som øges fra 323 mio. kr. til ca. 500 mio. kr.
For 2017 forventer Zealand Pharma milepælsbetalinger på 100 mio. kr. Heraf er de ca. 70 mio. kr. modtaget her i 1.kvartal 2017 i forbindelse med EU-godkendelsen af Suliqua. De resterende 30 mio. kr. er bundet på fremdrift i partnerskabet med Boehringer Ingelheim, og ventes at falde i 2. halvår 2017, når Boehringer Ingelheim ventes at indlede kliniske fase I studier med en hidtil ikkeoffentliggjort udviklingskandidat.
Driftsudgifterne ventes i 2017 at stige til 390-410 mio. kr., drevet af en stigning i omkostningerne relateret til udviklingsprogrammerne Dasiglucagon (multi-dosis og rescue-pen) og Glepaglutide (Short bowel Syndrome). Dermed ventes et EBIT-driftsunderskud på 290 til 310 mio. kr. I disse estimater er der dog ikke medtaget royalty-nettoindtægter fra Adlyxin/Lyxumia og Soliqua/Suliqua.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 12/2017.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.