”Trumps politikker har fuldstændigt vendt den amerikanske exceptionalisme på hovedet. Som resultat heraf er vækstudsigterne for USA næsten blevet halveret siden midten af januar, og risikoen for recession er tredoblet til 50 pct. På valutamarkederne er USD-prognoserne blevet skåret ned med mere end 10 pct. mens både den japanske yen og den schweiziske franc har haft betydelige fordele af toldrisikoen. Da det indenlandske opsving forbliver skrøbeligt, og det eksterne chok fra toldsatserne dramatisk øger vækstrisikoen, forventer vi, at den kinesiske regering vil intensivere sine støtteforanstaltninger for at stabilisere økonomien. For investorer gælder fortsat mantraet: reducer amerikanske aktiver under kursstigninger, og tilføj europæiske og kinesiske aktiver under svagheder.
Morten W. Langer
