Vintervejret har haft et hårdt greb om Danmark indtil videre i 2026. Det betyder også, at vejrligsskaderne relateret til det kolde vejr formentligt tikker pænt op i løbet af 1. kvartal, når glatføreskader og sprængte vandrør skal gøres op. Det er dog ikke vores forventning, at vejrligsskaderne kommer til at udgøre en trussel mod Alm. Brands forsikringsresultat i 2026, som ventes på DKK 1,65-1,85 mia. før afløbsresultater. I et ”normalt” 1. kvartal forventer Alm. Brand at se vejrligsskaderne udgøre ca. 5% af præmieindtægterne – vender vi blikket tilbage til i 1. kvartal 2024 (som også var et kvartal med store mængder sne og mange frostdage) beløb skaderne sig til 4,7% af præmieindtægterne – dermed stort set på linje med hvad der var ventet. I år er ingen undtagelse – vi venter også vejrligsskader på ca. 5% af præmieindtægterne i 1. kvartal, og skulle beløbet alligevel blive en smule højere er der stadig rigeligt med tid til at indhente det tabte i løbet af året. Vi ser derfor ikke det strenge frostvejr som noget der slår Alm. Brands finansielle resultater i 2026 ud af kurs.
Alm. Brand er i gang med at levere på sin strategiperiode frem mod 2028, hvor det overordnede mål er et forsikringsresultat på DKK 2,35 mia. Alm. Brands succes med at levere på synergier og målsætninger ifm. seneste strategiperiode øger troværdigheden omkring indfrielsen af de igangværende mål. Forsikringssektoren har været igennem en række år med kraftige prisstigninger, men udsigterne ser nu mere afdæmpede ud, og det vil i højere grad være evnen til at tiltrække nye kunder og mersalg der vil drive præmievæksten – noget Alm. Brand bør have gode muligheder for bl.a. med sine lukrative bankpartnerskabsaftaler. Vi anser dog aktiens nuværende værdiansættelse som fair, både relativt til gruppen af børsnoterede nordiske forsikringsselskaber samt ud fra et fundamentalt perspektiv. Vi anser derfor kurspotentialet for at være behersket – dog stadig positivt – i de kommende måneder.
