De voldsomme udsving i olieprisen er nok gået de færrestes næse forbi, men de afledte effekter er måske lidt svære at få øje på, i hvert fald i første omgang. Prisen på råsukker er for eksempel steget omkring 5% siden 28. februar og ligger nu på det højeste niveau siden 4. februar. Historisk løfter højere energipriser typisk sukkerpriserne som følge af stigende transportomkostninger. Sukker fungerer som et alternativ til korn i ætanolproduktionen, og netop derfor er prisudviklingen interessant. For i den periode, hvor sukkerpriserne er steget knap 5% har kornpriserne stort set været uændrede. De seneste prisbevægelser kan altså øge incitamentet for ætanolproducenter, især de brasilianske, til at skifte mod mere korn i produktionen.
Sukker fungerer som et alternativ til korn i ætanolproduktion, men i modsætning til korn kræver sukkerbaseret ætanol ingen enzymer. Derfor er det positivt for enzymproducenter, som Novonesis, at andelen af korn i ætanolproduktionen er stigende. På trods af, at forholdet mellem sukker- og kornpriser er steget de seneste to uger, ligger det aktuelle niveau fortsat markant under det 3 årige historiske gennemsnit. Den største forklaring er det kraftige fald i sukkerprisen på 17% siden medio september 2025, mens kornprisen er steget 5% i samme periode. Med en nuværende sukkerpris på 14,51 USD/lb mod et 3 årigt gennemsnit på 19,84 USD/lb er der potentiale for yderligere prisstigninger. Det bør alt andet lige styrke ætanolproducenternes incitament til at øge brugen af korn fremfor sukker.
Samtidig forventer vi, at efterspørgslen efter ætanol får markant medvind på kort sigt som følge af stigende oliepriser. Olie handler nu væsentligt højere end ætanol, og mens olieprisen er steget mere end 25% USD/gal. siden udbruddet af krigen i Mellemøsten, med markante udsving i løbet af perioden, er ætanolprisen ”blot” oppe med mere spiselige 6% USD/gal. En højere sukkerpris i forhold til korn og udsigt til stigende energipriser peger alt andet lige mod en stigende efterspørgsel efter kornbaseret ætanol. Det er positivt for Novonesis, der leverer enzymer til netop denne del af værdikæden.
